管理者过度自信对财务弹性的影响研究 ——来自我国A股上市公司的经验证据

发布时间：2021-10-08 03:25

　　财务弹性反映了企业陷入危机或者遇到良好的投资契机时获得资金的能力,是企业应对市场变化迅速做出反应的重要指标,越来越受到广泛关注和研究,因此财务弹性战略的保持对企业发展具有重要的意义。企业财务弹性能力的保持不仅受到企业自身财务状况和发展水平的影响,也同时受到企业管理者个人能力和心理特征的影响。传统的经济学研究是在“理性人”这一假设基础上展开的,并没有考虑到企业管理者个人认知和行为上的偏差。而随着行为金融学的出现和发展,越来越多的学者将心理学和行为学融入到财务问题的研究上,使得研究更具有价值和现实意义。因此,在此基础上,本文将管理者过度自信的非理性行为与财务弹性相结合进行研究,探讨管理者过度自信对财务弹性的直接影响。本文主要通过对现有国内外相关文献的梳理,并基于行为金融学和财务管理等相关理论,主要研究以下问题:（1）管理者过度自信与财务弹性之间的关系;（2）国有企业和非国有企业中管理者过度自信分别与财务弹性之间的关系;（3）竞争企业和非竞争企业中管理者过度自信分别与财务弹性之间的关系。本文以2012—2016年为样本研究区间,选取了我国A股非金融类上市公司为实证样本,以管理者个人特征评分大... 

【文章来源】：贵州财经大学贵州省

【文章页数】：56 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

论文研究框架图

甚至会扩大债务水平，保持更少的现金流而激进的投资，这也说明了在竞争行业企业管理者的过度自信行为会降低财务弹性水平，在非竞争行业中，由于竞争压力小，企业的生存空间大，行业壁垒高，并且垄断的程度也高，竞争对手也较小，往往拥有足够的资金和债务信贷水平。杜鑫（2010）[81]认为由于非竞争性企业收入比竞争企业更加的稳定，市场占有也保持垄断地位，更容易获得外部资金，资金也比较充裕，没有竞争性企业的资金压力大，不容易陷入财务困境，在这种情况下，管理者即使发生过度自信，其影响能力也没有竞争企业对财务弹性的影响大。魏哲海（2018）[66]认为在医疗、能源和公共事业等行业中，管理者过度自信对企业的资本结构影响并不显著。由此提出假设三：假设 3：其他条件不变，竞争性企业相对非竞争性企业，管理者过度自信对财务弹性的影响更显著。综上，本文提出的假设流程分别如图 3-1，图 3-2，图 3-3 所示：

假设2流程图


本文编号：3423335