市场流动性风险能解释价值溢价吗?

发布时间：2021-10-18 19:49

　　文章以1997年1月～2017年12月的沪深A股为研究对象,从流动性风险角度检验价值溢价的风险来源,对价值股和成长股的流动性风险与收益进行对比研究,分析中国股票市场中流动性因子对价值因子的解释能力。研究发现:价值股的市场流动性风险大于成长股,价值溢价的成因是价值股承担了更高的市场流动性风险,从风险补偿角度解释了价值溢价;同时发现在中国股票市场中投资因子与盈利因子并不能解释价值因子,而流动性因子可以解释。 

【文章来源】：金融与经济. 2019,(09)北大核心

【文章页数】：7 页

【文章目录】：
一、引言与文献综述
二、研究设计
    (一)样本选取与数据来源
    (二)流动性指标的选取
    (三)模型构建
        1. 市场流动性风险与价值溢价的关系
        2. 市场流动性的估计
        3. 价值溢价与流动性风险溢价
三、实证结果与分析
    (一)市场流动性风险与价值溢价的关系
    (二)价值溢价与流动性风险溢价
四、结论及启示


【参考文献】：
期刊论文
[1]Fama-French五因子模型比三因子模型更胜一筹吗——来自中国A股市场的经验证据[J]. 赵胜民,闫红蕾,张凯.  南开经济研究. 2016(02)
[2]我国A股价值溢价实证研究——基于半方差方法的分析[J]. 黄赋凯.  南方金融. 2014(03)
[3]中国资本市场价值溢价与CAPM实证研究[J]. 宿成建,许舜娟.  数学的实践与认识. 2011(03)
[4]市场估值与价值投资策略——基于中国证券市场的经验研究[J]. 黄惠平,彭博.  会计研究. 2010(10)
[5]我国流动性调整下的CAPM研究[J]. 陈青,李子白.  数量经济技术经济研究. 2008(06)
[6]价值投资策略的行为金融学解释及其实证研究[J]. 陈耀年,周学农.  系统工程. 2005(07)
[7]流动性与资产定价:基于我国股市资产换手率与预期收益的实证研究[J]. 苏冬蔚,麦元勋.  经济研究. 2004(02)

硕士论文
[1]我国投资者情绪对股票价值溢价的影响研究[D]. 张迟盼.中国海洋大学 2015



本文编号：3443400