中概股回归A股市场分析 ——以巨人网络借壳世纪游轮为例
发布时间：2021-11-18 14:30
中国经济的发展成果举世瞩目,改革开放的程度也随之不断加深,与此同时,资本市场上大量的中国企业选择在海外上市,以谋求企业更好地发展。从上世纪90年代初至今,已有五次中国企业登陆美国资本市场的浪潮。但从2010年开始,由于做空机构攻击、价值被低估、公司管理等多方面的原因,同时也因为中国资本市场的不断完善与发展,一些中国概念股陆续从海外市场私有化退市。上海征途网络科技有限公司,即巨人网络科技有限公司,成立于2004年11月18日,是一家以网络游戏开发为发展根基,并将研发、营运与销售三个板块同时融合贯穿于企业经营的综合性娱乐企业。巨人网络2007年11月1日在纽约证券交易所上市,成为当时规模最大的在美上市的中国民营企业。中概股危机后,2013年11月25日,巨人网络宣布收到私有化要约,要约中拟回购股票价格为11.75美元/股,并从2014年1月开始私有化进程。2014年7月18日,巨人网络宣布已完成私有化并退市。2015年11月10日,巨人网络壳公司世纪游轮与巨人网络的重组协议达成,协议中世纪游轮拟以29.58元/股的价格向巨人网络发行约4.425亿股股票,购买巨人网络100%股权。2017年...
【文章来源】：辽宁大学辽宁省 211工程院校
【文章页数】：74 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
图0-12010年——2017年赴美上市与完成私有化摘牌的中概股企业数量资料来源：和讯网
对巨人网络私有化退市动因、私有化方式、回归 A 股市场的路径、回归A 股市场过程中巨人网络实施的相关策略的优势之处以及私有化回归完成后企业实现的绩效情况进行详细深入的分析。这一部分以中概股私有化回归相关理论为基础，结合巨人网络借壳世纪游轮的实际过程，实现对案例细致深入的分析，同时也为之后对于中概股市场与国内资本市场管理的分析与建议提供支持。最后一部分结论及启示即本文的第五部分内容——结论与建议。首先，在结论部分，将对上文就本文的中心案例——巨人网络借壳世纪游轮回归 A 股市场的分析进行总结，对巨人网络在海外私有化退市并回归 A 股市场的过程中的包括私有化退市动因、方式和回归路径在内的一系列公司策略以及私有化回归后的企业绩效进行分析与概括。之后的建议部分，结合上文在理论分析中所阐述的关于目前中概股市场的整体状况和巨人网络借壳世纪游轮这个典型案例的分析，从企业与监管当局两个角度出发，为中概股企业海外上市、私有化退市与回归国内资本市场的路径等公司策略的选择以及实施提供一些借鉴，同时也为监管当局在时下资本市场与中概股市场的发展趋势中对资本市场的监管与建设以及海外私有化回归的中概股企业的管理提供相关建议。
中概股企业陷入财务信任危机后，股价持续下滑，投资者信心受到打击。同时，2010 年底，美国证监会就中概股企业的财务信任危机问题介入调查，这使得最初波及到部分中概股企业的财务问题迅速演变为中概股市场的信任危机。在这场中概股的信任危机中，雪球中概股 30 指数从 2011 年时最高的 1200 点上方跌至 2013 年初的 600 多点，如图 1-1，跌幅高达 50%。投资者对中概股的信心受到严重打击，美国资本市场的“中国溢价”变成了“中国折价”，很多中概股企业股价跌幅都超过90%，有一些公司股价甚至低于 1 美元，中国概念股的整体市值在这场危机之中缩水近千亿美元。
【参考文献】：
期刊论文
[1]中概股回归上市模式研究[J]. 曾锦昕. 中国集体经济. 2018(01)
[2]巨人网络借壳上市交易结构研究[J]. 丁妙松,史习民. 财务与会计. 2017(11)
[3]中概股私有化回归A股研究——以巨人网络为例[J]. 庄怡. 经济师. 2016(10)
[4]借壳上市:中概股回归的主流方式[J]. 叶贞贞. 现代商贸工业. 2016(11)
博士论文
[1]中小企业海外融资研究[D]. 张倩.西南财经大学 2010
硕士论文
[1]分众传媒回归A股市场的案例分析[D]. 王雨薇.深圳大学 2017
[2]学大教育私有化回归A股案例分析[D]. 党元博.深圳大学 2017
[3]借壳上市的目标公司特征和市场反应研究[D]. 刘智慧.江西财经大学 2017
[4]中概股私有化动因及财务效应分析[D]. 丁倩.江西财经大学 2017
[5]中概股分众传媒回归A股案例研究[D]. 温宇心.吉林财经大学 2017
[6]巨人网络借壳上市案例研究[D]. 黄琰秋.安徽工业大学 2017
[7]聚美优品私有化退市动因及影响研究[D]. 尹玉.安徽工业大学 2017
[8]市场因素影响美国中概股退市问题研究[D]. 邓露.广东财经大学 2017
[9]中概股私有化回归的路径研究[D]. 王铭丽.对外经济贸易大学 2017
[10]中概股私有化的动因及绩效分析[D]. 王登峰.中国地质大学(北京) 2017
本文编号：3503072
【文章来源】：辽宁大学辽宁省 211工程院校
【文章页数】：74 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
图0-12010年——2017年赴美上市与完成私有化摘牌的中概股企业数量资料来源：和讯网
对巨人网络私有化退市动因、私有化方式、回归 A 股市场的路径、回归A 股市场过程中巨人网络实施的相关策略的优势之处以及私有化回归完成后企业实现的绩效情况进行详细深入的分析。这一部分以中概股私有化回归相关理论为基础，结合巨人网络借壳世纪游轮的实际过程，实现对案例细致深入的分析，同时也为之后对于中概股市场与国内资本市场管理的分析与建议提供支持。最后一部分结论及启示即本文的第五部分内容——结论与建议。首先，在结论部分，将对上文就本文的中心案例——巨人网络借壳世纪游轮回归 A 股市场的分析进行总结，对巨人网络在海外私有化退市并回归 A 股市场的过程中的包括私有化退市动因、方式和回归路径在内的一系列公司策略以及私有化回归后的企业绩效进行分析与概括。之后的建议部分，结合上文在理论分析中所阐述的关于目前中概股市场的整体状况和巨人网络借壳世纪游轮这个典型案例的分析，从企业与监管当局两个角度出发，为中概股企业海外上市、私有化退市与回归国内资本市场的路径等公司策略的选择以及实施提供一些借鉴，同时也为监管当局在时下资本市场与中概股市场的发展趋势中对资本市场的监管与建设以及海外私有化回归的中概股企业的管理提供相关建议。
中概股企业陷入财务信任危机后，股价持续下滑，投资者信心受到打击。同时，2010 年底，美国证监会就中概股企业的财务信任危机问题介入调查，这使得最初波及到部分中概股企业的财务问题迅速演变为中概股市场的信任危机。在这场中概股的信任危机中，雪球中概股 30 指数从 2011 年时最高的 1200 点上方跌至 2013 年初的 600 多点，如图 1-1，跌幅高达 50%。投资者对中概股的信心受到严重打击，美国资本市场的“中国溢价”变成了“中国折价”，很多中概股企业股价跌幅都超过90%，有一些公司股价甚至低于 1 美元，中国概念股的整体市值在这场危机之中缩水近千亿美元。
【参考文献】：
期刊论文
[1]中概股回归上市模式研究[J]. 曾锦昕. 中国集体经济. 2018(01)
[2]巨人网络借壳上市交易结构研究[J]. 丁妙松,史习民. 财务与会计. 2017(11)
[3]中概股私有化回归A股研究——以巨人网络为例[J]. 庄怡. 经济师. 2016(10)
[4]借壳上市:中概股回归的主流方式[J]. 叶贞贞. 现代商贸工业. 2016(11)
博士论文
[1]中小企业海外融资研究[D]. 张倩.西南财经大学 2010
硕士论文
[1]分众传媒回归A股市场的案例分析[D]. 王雨薇.深圳大学 2017
[2]学大教育私有化回归A股案例分析[D]. 党元博.深圳大学 2017
[3]借壳上市的目标公司特征和市场反应研究[D]. 刘智慧.江西财经大学 2017
[4]中概股私有化动因及财务效应分析[D]. 丁倩.江西财经大学 2017
[5]中概股分众传媒回归A股案例研究[D]. 温宇心.吉林财经大学 2017
[6]巨人网络借壳上市案例研究[D]. 黄琰秋.安徽工业大学 2017
[7]聚美优品私有化退市动因及影响研究[D]. 尹玉.安徽工业大学 2017
[8]市场因素影响美国中概股退市问题研究[D]. 邓露.广东财经大学 2017
[9]中概股私有化回归的路径研究[D]. 王铭丽.对外经济贸易大学 2017
[10]中概股私有化的动因及绩效分析[D]. 王登峰.中国地质大学(北京) 2017
本文编号：3503072
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