卖空机制对企业投资效率影响的实证检验

发布时间：2022-02-09 00:43

　　文章基于我国融资融券制度实施的外生事件,采用双重差分模型,从卖空机制的事前威慑角度检验我国卖空机制对企业投资效率的影响。结果发现,卖空机制能显著提升企业的投资效率,但是该提升作用会受企业内部治理水平的影响,内部治理水平越高,即企业产权为国有、管理层持股和独董占比更高时,更能快速有效地对卖空机制带来的股价下行压力做出反应,及时调整投资决策,进而提升企业投资效率。卖空机制作为一种外部的治理机制,可通过事前威慑发挥治理作用,因企业内部治理水平不同,其治理效应存在差异。 

【文章来源】：统计与决策. 2020,36(08)北大核心CSSCI

【文章页数】：4 页

【文章目录】：
0 引言
1 理论分析与研究假设
2 研究设计
    2.1 样本与数据来源
    2.2 研究模型与变量定义
3 实证检验
    3.1 描述性统计
    3.2 结果分析
        3.2.1 卖空机制与企业投资效率
        3.2.2 卖空机制与企业投资效率：基于内部治理水平的分析
        3.2.3 稳健性检验
4 结论


【参考文献】：
期刊论文
[1]卖空的事前威慑、公司治理与企业融资行为——基于融资融券制度的准自然实验检验[J]. 顾乃康,周艳利.  管理世界. 2017(02)
[2]卖空机制提高了中国股票市场的定价效率吗?——基于自然实验的证据[J]. 李志生,陈晨,林秉旋.  经济研究. 2015(04)
[3]卖空限制与股票错误定价——融资融券制度的证据[J]. 李科,徐龙炳,朱伟骅.  经济研究. 2014(10)
[4]融资融券的治理效应研究——基于公司盈余管理的视角[J]. 陈晖丽,刘峰.  会计研究. 2014(09)
[5]信息透明度、公司治理与中小股东参与[J]. 黎文靖,孔东民.  会计研究. 2013(01)
[6]股权分置改革、自愿性信息披露与公司治理[J]. 张学勇,廖理.  经济研究. 2010(04)
[7]中国上市公司治理结构的实证研究[J]. 白重恩,刘俏,陆洲,宋敏,张俊喜.  经济研究. 2005(02)



本文编号：3616061