一步到位还是步步为营?哪种资本战略更激励创新

发布时间：2022-02-15 13:24

　　在多层次资本市场框架下,研究资本战略选择对创新投入的影响,通过手工搜集从新三板转板至主板上市企业（成功实行步步为营资本战略企业）的相关数据,利用PSM匹配直接IPO上市的公司（实行一步到位资本战略企业）,比较两种不同资本战略实施对创新投入的差异化影响。结果表明,借助多层次资本市场成长的步步为营资本战略上市公司具有更高的创新投入。在此基础上,探究企业内部决策机制、资本市场中观层面以及宏观经济政策在资本战略影响创新投入过程中的作用。结果表明,资本战略通过缓解投融资约束提高研发费用化强度和研发资本化强度;中观层面,分析师关注起调节作用,分析师关注程度越高,实施步步为营资本战略上市公司的研发资本化强度越高;外部经济政策不确定性会降低企业创新投入,进而产生挤出效应,但是挤出效应在实施步步为营资本战略上市公司中得到部分缓解。研究结论对创新企业如何更好地利用资本市场助力自身发展具有一定启示意义。 

【文章来源】：科技进步与对策. 2020,37(15)北大核心CSSCI

【文章页数】：10 页

【部分图文】：

研究框架

【参考文献】：
期刊论文
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[2]资本市场开放与股价对企业投资的引导作用:基于沪港通交易制度的经验证据[J]. 连立帅,朱松,陈超.  中国工业经济. 2019(03)
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[4]企业透明度与科技创新——基于高新技术企业的实证检验[J]. 高燕,万萌菲,龙子午.  科技进步与对策. 2019(07)
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[7]地域偏爱与僵尸企业的形成——来自中国的经验证据[J]. 陈运森,黄健峤.  经济管理. 2017(09)
[8]研发支出资本化向市场传递了公司价值吗?[J]. 张倩倩,周铭山,董志勇.  金融研究. 2017(06)
[9]资本市场业绩预期压力、投资者情绪与企业研发投资[J]. 翟淑萍,黄宏斌,毕晓方.  科学学研究. 2017(06)
[10]我国企业创新融资约束结构性特征的表现、成因及治理研究[J]. 周煜皓.  管理世界. 2017(04)



本文编号：3626708