政府干预下股权结构及其动态调整研究

发布时间：2022-08-07 19:16

　　“股权结构之谜”是公司财务研究避不开的永恒话题。现有文献对于股权结构的探讨常常局限在特定的方向和领域。中国特定的制度环境下,企业股权结构现状如何?最优股权结构确实存在吗?若是存在,企业是如何动态地调整以趋向之?本文选取沪深A股上市公司2008-2016年的样本数据,全文主体分为三个部分,对上述问题逐一进行解答。第一部分立足于中国上市公司股权结构现状,将股权结构进行精细拆分,使用股权性质多样性、异质股东持股比例和股权集中度这三个维度来衡量股权结构,探索政府干预对这三个维度下的股权结构产生的影响。实证结果表明:股东性质多样性在行业之间的差异很小,并且逐年上升,股权性质多样性与政府干预程度显著负相关;国家股和民企股的占比较大,外资股和自然人股次之,国家股比例与政府干预程度显著正相关,民企股、外资股、机构股占比与政府干预程度显著负相关,而自然人股比例与政府干预的负相关关系不显著;前5大股东持股比例在50%以上,实际控制人为国有的公司股权集中度与政府干预程度显著正相关,实际控制人为非国有的公司股权集中度与政府干预程度显著负相关。第二部分在第一部分的结论基础之上拟合了最优股权结构,并借助资本成本理... 

【文章页数】：60 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
abstract
第1章 绪论
    1.1 研究意义与选题背景
        1.1.1 研究意义
        1.1.2 选题背景
    1.2 研究内容
        1.2.1 研究思路
        1.2.2 结构安排
    1.3 研究方法
    1.4 技术路线
    1.5 可能的创新点
第2章 文献综述与理论基础
    2.1 政府干预相关的文献与理论
        2.1.1 政府干预与企业绩效
        2.1.2 政府干预与股权资本成本
        2.1.3 政府干预与股东行为
    2.2 股权结构相关的文献与理论
        2.2.1 股权结构及其影响因素
        2.2.2 最优股权结构
第3章 理论分析与研究假设
    3.1 政府干预与实际股权结构
    3.2 政府干预与股权结构动态调整速度
第4章 研究设计
    4.1 变量定义
        4.1.1 定义关键变量
        4.1.2 选择控制变量
    4.2 样本选择与数据来源
    4.3 模型构建
        4.3.1 政府干预与实际股权结构
        4.3.2 最优股权结构的拟合
        4.3.3 政府干预与股权结构动态调整速度
第5章 实证检验结果与分析
    5.1 描述性统计分析
        5.1.1 政府干预程度及变化趋势
        5.1.2 样本公司实际股权结构及其特征
        5.1.3 样本公司最优股权结构以及拟合的有效性分析
        5.1.4 样本公司股权结构调整速度
    5.2 相关性分析
    5.3 实证结果与分析
        5.3.1 政府干预与实际股权结构
        5.3.2 政府干预与股权结构动态调整速度
        5.3.3 进一步研究
第6章 研究结论、建议及局限性
    6.1 研究结论
    6.2 研究建议
    6.3 研究局限性
参考文献
攻读硕士学位期间取得的研究成果
致谢



本文编号：3670891