业务重资产化与券商风险承担——来自中国证券行业的经验证据

发布时间：2022-10-24 19:38

　　在内在转型需求和外部监管环境的共同作用下,我国券商业务结构呈现出明显的重资产化趋势。本文基于2007―2018年我国76家券商数据,实证检验了业务重资产化对券商风险承担的影响。结果表明:总体而言,重资产业务显著降低了券商风险承担;分解券商风险承担的构成因素发现,重资产业务会提升券商的杠杆水平、降低券商的盈利能力,但同时也降低了券商盈利的波动性。进一步分析发现:重资产业务对风险承担的影响呈现非线性,重资产业务超过一定阈值后反而会提高券商风险;重资产业务对风险承担的影响具有规模异质性,规模较大的券商开展重资产业务才能有效降低风险承担。本文研究结论加深了对重资产业务风险效应的理解,对券商加快业务结构转型具有重要的启示意义。 

【文章页数】：13 页

【文章目录】：
一、引言
二、文献综述
    (一)券商业务转型的经济后果
    (二)券商风险的测度及其影响因素
三、理论分析和研究假设
    (一)业务重资产化对券商杠杆水平的影响
    (二)业务重资产化对券商盈利能力的影响
    (三)业务重资产化对券商盈利波动的影响
四、研究设计
    (一)模型设定和变量选择
    (二)样本选择和描述性统计
五、实证结果与分析
    (一)基准回归结果
    (二)稳健性检验
        1. 替换关键变量
        2. 变更控制变量
        3. 考虑被解释变量的滞后性
六、进一步分析
    (一)重资产业务对券商风险承担影响的非线性效应
    (二)重资产业务对风险承担影响的规模异质性
七、结论与启示


【参考文献】：
期刊论文
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[3]中国证券公司多元化战略的“阈值边界效应”研究[J]. 武剑,谢伟.  中央财经大学学报. 2018(07)
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本文编号：3697097