我国IPO数量及融资额对股价指数的影响研究

发布时间：2022-11-09 19:22

　　我国证券市场走过了 30余年的发展历程,逐渐走向规模化和市场化。然而,在中国股市的发展历程中,股价指数始终存在大起大落的波动,这其中受多种因素影响,包括宏观经济指标、政策因素等等。但是自2016年下半年IPO加速以来,在监管机构加速推进新股发行的大背景下,许多投资者将矛头指向IPO（Initial Public Offering,首次公开募股）加速,认为IPO是股市下跌的罪魁祸首。而理论界对此也存在意见分歧,其中包括认为IPO对股市起促进作用,IPO对股市不起作用,IPO对股市起负面效应三种意见。因此,本文将主要研究IPO作为实现证券市场融资功能的主要渠道之一,对股市究竟存在什么样的影响。基于我国股市发展的现状,本文首先分析了我国历史上九次IPO暂停的背景及其效果,IPO暂停对股市产生的影响。进而,本文从股市供求理论、IPO资金分流效应、IPO行业板块效应和基于行为金融学理论的投资者行为分析等方面分析IPO对股市的影响机理。通过对影响机理的梳理,本文基于2007-2018年3月的IPO数量和融资额的月度数据,采用VAR模型研究IPO数量及融资额是否对股价指数产生影响。结果表明,IPO数... 

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【学位级别】：硕士

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摘要
ABSTRACT
第1章 绪论
    1.1 研究背景及意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 国内外文献综述
        1.2.1 IPO的相关理论
        1.2.2 IPO数量及融资额对股价指数的影响
        1.2.3 其他因素对股市的影响研究
        1.2.4 文献评述
    1.3 研究内容与研究方法
        1.3.1 研究内容
        1.3.2 研究方法
    1.4 创新与不足
第2章 我国股市IPO发展进程及现状
    2.1 我国历次IPO暂停政策及其背景和效果
        2.1.1 我国IPO暂停时间轴
        2.1.2 我国历次IPO暂停政策背景及效果
    2.2 IPO暂停对股市的影响
    2.3 我国IPO发行现状
        2.3.1 IPO制度改革
        2.3.2 我国IPO现状
    2.4 本章小结
第3章 IPO对股市影响的机理分析
    3.1 股票供求理论
    3.2 IPO行业板块效应
    3.3 IPO资金分流效应
    3.4 基于行为金融学理论的投资者行为分析
        3.4.1 投资者信息认知偏差
        3.4.2 投资者心理判断偏差
    3.5 本章小结
第4章 我国IPO数量及融资额对股价指数影响的实证检验
    4.1 指标选取及数据描述
    4.2 基于VAR模型的IPO数量及融资额与股价指数关系实证检验
        4.2.1 VAR模型构建
        4.2.2 Granger因果检验
    4.3 基于门限模型的IPO频率及规模适度区间探究
        4.3.1 门限回归模型介绍
        4.3.2 门限回归模型构建及实证分析
    4.4 本章小结
第5章 政策建议
    5.1 合理调控新股发行节奏
    5.2 推进注册制改革
    5.3 建立严格的市场准入机制
    5.4 规范投资者投资行为
    5.5 本章小结
结论
参考文献
致谢



本文编号：3704753