控股股东性质、控股程度、固定资产投资与公司业绩关系的实证研究 ——基于经济周期视角

发布时间：2022-12-21 21:57

　　固定资产既是企业最主要的生产资料,又在投资中占据着举足轻重地位。而投资作为拉动经济增长的“三驾马车”之一,承担着“扩大内需、启动消费、拉动经济”的重任,因而对实现国民经济又好又快发展至关重要。经济周期是宏观经济运行过程中经济扩张与经济紧缩交替出现、循环往复的一种周期性现象。内因是基础,外因是条件,处于经济周期的不同阶段,必然会对企业的投资决策产生影响。本文以我国沪深A股2001年以前上市的制造业上市公司为初始研究样本,以公用、化工、机械和冶金四大行业为主,将经济周期、控股股东性质、控股程度、固定资产投资和企业业绩纳入统一的研究框架,深入探讨处于经济周期不同阶段,控股股东性质、控股程度对固定资产投资的影响和经济周期对固定资产投资与企业业绩关系的影响路径及其在国企与非国企中和在绝对控股与相对控股中的差异性。研究表明:（1）经济繁荣期,固定资产投资存量和公司业绩正相关;经济衰退期,固定资产投资存量和公司业绩负相关;固定资产投资增量始终和公司业绩正相关。（2）经济繁荣期,国有控股性质与固定资产投资正相关,非国有控股性质与固定资产投资负相关;经济衰退期,国有控股性质与固定资产投资存量正相关、与增... 

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摘要
ABSTRACT
1.绪论
    1.1 研究背景
    1.2 研究目的与意义
    1.3 研究框架
    1.4 研究方法
    1.5 研究可能的创新点
2.相关理论及文献综述
    2.1 相关理论
        2.1.1 经济周期阶段划分理论
        2.1.2 投资理论
        2.1.3 控股股东性质、控股程度与公司业绩的相关理论基础
    2.2 文献综述
        2.2.1 固定资产投资与企业业绩的研究综述
        2.2.2 经济周期对固定资产投资与企业业绩影响的文献综述
        2.2.3 控股股东性质对固定资产投资与企业业绩影响的研究综述
        2.2.4 控股程度对固定资产投资与企业业绩影响的研究综述
        2.2.5 文献述评
3.理论分析与研究假设
    3.1 阶段的划分
    3.2 固定资产投资与公司业绩的关系
    3.3 经济周期背景对固定资产投资和公司业绩关系的影响
    3.4 经济周期背景下控股股东性质对固定资产投资与企业业绩的影响
    3.5 经济周期背景下控股程度对固定资产投资与企业业绩的影响
4.研究设计
    4.1 研究变量的选取与计量
        4.1.1 被解释变量
        4.1.2 解释变量
        4.1.3 控制变量
    4.2 研究模型的设计
    4.3 样本选择与数据来源
5.实证结果及分析
    5.1 相关变量的描述性统计
    5.2 相关性分析
    5.3 控股股东性质、控股程度和固定资产投资回归分析
        5.3.1 控股股东性质和固定资产投资的关系
        5.3.2 控股程度和固定资产投资的关系
    5.4 控股股东性质、控股程度、固定资产投资和公司业绩回归分析
        5.4.1 总体回归结果
        5.4.2 分组的回归结果
    5.5 稳健性检验
    5.6 实证分析小结
6.研究总结
    6.1 研究结论
    6.2 政策建议
        6.2.1 宏观层面
        6.2.2 微观层面
    6.3 研究局限与展望
致谢
参考文献
附录
详细摘要



本文编号：3722853