衍生工具应用对利润波动性的作用机制研究

发布时间：2023-01-28 08:53

　　随着衍生品市场的快速发展,衍生工具种类的繁杂多样,我国上市公司应用衍生工具的规模不断增加,衍生工具迅速发展成为我国上市公司重要的风险管理工具。不少上市公司出于套期保值的目的应用衍生工具,即在现货市场和期货市场对同一商品进行数量相同、方向相反的交易活动,通过降低风险带来的现金流波动,最终实现利润平滑的目的。中信泰富、华联三鑫和航空公司等一系列衍生工具操作失败的案例,导致我国学者对衍生工具的性质与功能产生争论。衍生工具经济后果研究一直备受理论界和实务界的关注,但已有研究并未深入探讨衍生工具应用对利润波动性的作用机制,以及我国特殊的政治经济背景对衍生工具经济后果的影响。基于此,本文深入探讨了我国上市公司衍生工具应用与利润波动性之间的关系。首先,本文手工收集整理了2010年至2017年我国上市公司衍生工具应用情况,为克服样本选择性偏差,本文采用倾向得分匹配法（Propensity Score Matching,简称PSM）对样本进行筛选。其次,深入研究衍生工具应用与利润波动性之间的关系,即运用中介效应思想和Bootstrap法检验衍生工具应用对利润波动性的作用机制,Logit模型检验衍生工具的... 

【文章页数】：76 页

【学位级别】：硕士

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摘要
abstract
第一章 绪论
    1.1 研究背景及意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 国内外研究综述
        1.2.1 衍生工具的应用目的
        1.2.2 衍生工具应用对利润波动性的影响
        1.2.3 衍生工具的种类和经济复杂程度与利润波动性之间的关系
        1.2.4 产权性质对衍生工具应用与利润波动性的影响
        1.2.5 内部控制对衍生工具应用与利润波动性的影响
        1.2.6 国内外文献评述
    1.3 研究思路与研究内容
    1.4 研究方法与本文贡献
        1.4.1 研究方法
        1.4.2 本文贡献
第二章 理论基础及研究假设
    2.1 相关概念界定
        2.1.1 衍生工具
        2.1.2 利润波动性
    2.2 相关理论基础
        2.2.1 套期保值理论
        2.2.2 利益相关者理论
        2.2.3 信息不对称理论
    2.3 衍生工具应用对利润波动性的作用机制及假设
    2.4 衍生工具种类和经济复杂程度对利润波动性的影响机理及假设
    2.5 产权性质对衍生工具应用与利润波动性关系的影响机理及假设
    2.6 内部控制对衍生工具应用与利润波动性关系的影响机理及假设
第三章 研究设计
    3.1 基于PSM模型的样本选取与说明
        3.1.1 样本数据的采集
        3.1.2 基于PSM模型的样本筛选
        3.1.3 匹配结果的分析与检验
    3.2 变量选择
        3.2.1 被解释变量(Ev)
        3.2.2 解释变量(De)
        3.2.3 中介变量
        3.2.4 调节变量
        3.2.5 控制变量
    3.3 模型构建
        3.3.1 作用机制模型构建
        3.3.2 多元回归模型构建
        3.3.3 调节效应模型构建
第四章 实证检验
    4.1 变量的描述性统计分析
    4.2 相关性分析
    4.3 多元回归分析
        4.3.1 衍生工具对利润波动性的作用机制分析
        4.3.2 衍生工具种类和经济复杂程度对利润波动性的影响分析
        4.3.3 产权性质对衍生工具与利润波动性关系的影响分析
        4.3.4 内部控制对衍生工具与利润波动性关系的影响分析
    4.4 稳健性检验
        4.4.1 全样本检验
        4.4.2 其他匹配方法
研究结论及建议
    5.1 研究结论
    5.2 研究建议
    5.3 研究局限性与后续展望
        5.3.1 研究局限
        5.3.2 研究展望
参考文献
附录一
附录二
攻读学位期间取得的研究成果
致谢



本文编号：3732448