上市公司产品竞争与分析师研究报告文本信息

发布时间：2023-02-27 08:59

　　本文利用2010-2016年中国A股上市公司年报和研报文本数据,基于公司之间产品相似性测度其面临的产品市场竞争程度,并以研报文本相似度代理研报增量信息,研究了竞争环境对分析师信息供给的影响。研究发现,公司面临的竞争越激烈,分析师出具的研报文本信息含量越高。投资者对竞争激烈公司的信息需求大,表现为较高的投资者关注度、机构持股比例以及潜在交易佣金,这为分析师提供了收益激励。同时,与竞争激烈公司相似的公司越多,可为分析师带来"信息共享效应",降低其边际成本,表现为分析师所覆盖公司的平均竞争度越高,其覆盖公司数也越多。进一步研究发现,分析师对竞争激烈公司倾注了更多精力,其对此类公司实地调研频率更高,盈余预测修正更频繁,出具的研报篇幅更长。本研究为评价分析师研报信息含量提供了新视角,同时为公司竞争环境对分析师行为影响的研究提供了新证据。

【文章页数】：25 页

【文章目录】：
一 引言
二 文献回顾与研究假设
    (一)研报文本信息文献回顾
    (二)产品市场竞争与研报文本信息含量
三 数据、变量与模型设计
    (一)数据来源与样本
    (二)关键变量度量
        1.研报文本信息含量。
        2.产品市场竞争程度。
    (三)回归模型
四 主要回归结果
    (一)变量描述性统计
    (二)上市公司产品竞争与研报信息含量
    (三)激励机制验证:收益-成本权衡
五 进一步研究与稳健性检验
    (一)上市公司产品竞争与分析师努力程度
    (二)研报文本相似度与信息含量
    (三)稳健性检验
六 结论



本文编号：3751050