股价动量效应、公司未来盈利与市场定价效率

发布时间：2023-03-04 23:14

　　以2008年4月至2018年4月沪深A股的周度交易数据和季度财务数据为研究对象,通过q因子模型和五因子模型对个股动量效应、行业动量效应、相对股价动量效应进行实证检验。研究表明:我国股票市场存在显著的个股动量效应和行业动量效应,但不存在明显的相对股价效应;q因子模型和五因子模型都可以很好地解释动量效应,并且后者要优于前者;股票价格动量与公司未来盈利在短期和长期内都存在显著的正相关关系;除两次"股灾"外,最近十年的定价效率总体上呈现稳中有增的趋势,市场的定价效率出现了明显提高。

【文章页数】：15 页

【文章目录】：
一、引言
二、文献综述
三、数据来源与因子计算
    （一）数据说明及预处理
    （二）因子计算
四、动量效应在我国股票市场的描述性统计
    （一）因子的描述性统计与相关系数矩阵
    （二）排序分组检验
五、q因子模型和五因子模型对动量效应的解释
    （一）因子回归（Factor Regression)
    （二）时间序列回归（Time-Series Regression)
    （三）公司的未来盈利与股票价格动量之间的关系
六、我国股票市场定价效率的动态分析
七、稳健性检验
八、结论与政策建议
    （一）研究结论
    （二）政策启示
    （三）研究不足与展望



本文编号：3755202