我国分析师基金关联的特质性风险和收益后果:佣金施压假说的作用机制

发布时间：2023-03-23 02:21

　　本文利用我国券商佣金数据,研究了分析师的基金关联对股票特质性风险和风险调整后收益的影响,并分析影响产生的机制。实证结果显示,分析师的基金关联会增大关联分析师所跟踪股票的特质性风险;佣金压力同时增加了股票的特质性风险和调整后收益。这表明佣金压力影响了基金关联分析师行为,即佣金施压假说成立。进一步地,本文论述并验证了关联分析师的乐观偏差和大额持股机构投资者稳定股价的动机是佣金施压假说成立的两个可能原因。

【文章页数】：13 页

【文章目录】：
引言
文献综述和假设提出
研究设计
    1、样本和数据
    2、变量和模型
    3、描述性统计
实证分析
    1、基金关联和佣金压力对股票特质性风险的影响
    2、基金关联和佣金压力对风险调整后收益的影响
    3、稳健性测试
进一步讨论
    1、基金关联分析师评级和市场反应
    2、基金关联分析师乐观偏差和市场反应
    3、基金持股和市场反应
    4、关联悖论:基金的股价稳定作用
结论和政策建议



本文编号：3768080