基于VaR方法的股指期货弹性保证金制度研究

发布时间：2023-04-28 03:17

　　股指期货仿真交易已经走过了3个年头，但至今仍然停留在仿真交易阶段。主要原因是股指期货是一种风险非常高的金融衍生产品，如果没有有效的风险管理制度，它所带来的风险将是无法承受的。而保证金制度是期货市场中最重要的风险管理制度之一，有效的保证金制度可以确保将股指期货交易的风险控制在可接受的范围内。目前，根据保证金水平是否随风险变化而动态调整，可以将其分为静态保证金制度和弹性保证金制度。由于前者无法根据风险的变化而适时调整，这种制度下的保证金水平时而较高时而不足。因此，目前各主要期货交易所都已经采用能够随风险变化而适时调整保证金水平的弹性保证金制度。例如，芝加哥商业交易所的SPAN系统和香港交易所的PRiME系统等。但它们是为金融产品复杂多样的美国和香港市场量身定制的，并不适何金融产品比较单一的中国市场。所以为我国股指期货市场开发一种简单并且可靠的风险预测模型，实现弹性保证金制度是十分必要的。 本文的主要工作就是探索运用VaR方法设计适合我国股指期货市场的风险预测模型。为此我们首先对四种沪深300仿真股指期货合约收益率序列的统计特征进行了分析，结果显示它们都具有显著的波动聚集性和尖峰厚尾等特征。...

【文章页数】：59 页

【学位级别】：硕士

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摘要
ABSTRACT
第一章 绪论
    一、 研究的背景及意义
    二、 关于如何计算最优保证金水平的文献综述
    三、 本文的结构及创新点
第二章 国内外保证金制度介绍
    一、 保证金制度及其类型
    二、 保证金制度的功能
    三、 美国的保证金制度
    四、 我国的保证金制度
第三章 本文的研究思路和研究方法
    一、 本文的研究思路
    二、 本文的研究方法
        （一） 历史模拟法及相关文献回顾
        （二） 参数法及相关文献回顾
        （三） 蒙特卡洛模拟法及相关文献回顾
        （四） 蒙特卡洛模拟法的改进方案
        （五） VaR 模型的回测检验方法
第四章 VaR 方法预测沪深 300 期货交易风险的实证分析
    一、 沪深 300 期货合约日收益率序列的统计分析
        （一） 基本统计特征
        （二） 平稳性检验
        （三） 收益率序列的自相关检验
        （四） 收益率序列的 ARCH 效应检验
    二、 运用 EWMA 模型预测沪深 300 期货合约的 VaR 值
    三、 运用 GARCH 模型预测沪深 300 期货合约的 VaR 值
        （一） 建立沪深 300 期货合约的 GARCH 族模型
        （二） GARCH 族模型的实证结果及分析
    四、 运用蒙特卡洛模拟法预测沪深 300 期货合约的 VaR 值
第五章 台指期货交易数据检验模型的有效性
    一、 台湾期货合约收益率的统计特征分析
        (一)基本统计特征
        (二)收益率序列的 ARCH 效应检验
    二、 运用 EWMA 模型预测台指期货合约的 VaR 值
    三、 运用蒙特卡洛模拟法预测台指期货合约 VaR 值
第六章 本文的结论
参考文献
附录
致谢
个人简历、在学期间的研究成果



本文编号：3803631