环境不确定性、机构投资者持股与股价崩盘风险关系研究

发布时间：2023-10-07 18:10

　　我国的资本市场相比于西方国家来说起步较晚,因此也面临着发展不成熟,机制不完善等问题,股价暴涨暴跌也是我国股市突出的特点之一。股价崩盘不仅对资本市场的健康发展构成巨大威胁,而且对证券投资者造成重大打击,造成巨大损失。因此,投资者逐渐增强了对股价崩盘风险的关注,重视其对投资行为的影响;学者们也对股价崩盘风险不断重视,拓展这方面内容的研究。从现有的研究来看,影响股价崩盘风险的因素研究主要集中在公司内部因素上,如管理层过度自信、CEO和CFO性别、独立董事的特征、大股东的持股比例、内部控制等;在股价崩盘风险的外部影响因素方面,已有学者对分析师、机构投资者、外部审计及新闻媒体等进行了研究探讨。从21世纪开始,中国机构投资者的发展得到了政府等相关部门的大力支持,开始了快速发展阶段,其规模和种类越来越多,在公司治理及资本市场中的作用和影响逐渐增加。由于机构投资者具备着很多个人投资者不具备的优势,因此,他们对公司经营管理发挥的作用以及对资本市场的股价和其他投资者的影响也渐渐被学者们重视并不断开展研究。但是,对于机构投资者是否能够积极投身于公司治理,却是学者们不断争议的问题,一部分学者认为,机构投资者可...

【文章页数】：62 页

【学位级别】：硕士

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摘要
ABSTRACT
1 绪论
    1.1 研究背景与研究意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 研究目标与研究内容
        1.2.1 研究目标
        1.2.2 研究内容
    1.3 研究方法与创新点
        1.3.1 研究方法
        1.3.2 创新点
2 文献综述
    2.1 股价崩盘风险的相关研究
        2.1.1 管理层及股东行为对股价崩盘的影响
        2.1.2 会计信息质量对股价崩盘风险的影响
        2.1.3 外部市场主体对股价崩盘风险的影响
    2.2 机构投资者与股价崩盘风险关系的相关研究
        2.2.1 机构投资者积极参与公司治理
        2.2.2 机构投资者未积极参与公司治理
        2.2.3 机构投资者类别对公司治理的影响
    2.3 环境不确定性的相关研究
        2.3.1 环境不确定性与投资效率
        2.3.2 环境不确定性与盈余质量
        2.3.3 环境不确定性与审计意见及审计收费
        2.3.4 环境不确定性与资本成本
        2.3.5 环境不确定性与股价崩盘风险
    2.4 文献述评
3 理论分析与研究假设
    3.1 相关概念界定
        3.1.1 机构投资者
        3.1.2 环境不确定性
        3.1.3 股价崩盘风险
    3.2 理论基础
        3.2.1 信息不对称理论
        3.2.2 委托代理理论
        3.2.3 公司治理理论
    3.3 研究假设
        3.3.1 机构投资者与股价崩盘风险
        3.3.2 环境不确定性与股价崩盘风险
        3.3.3 环境不确定性、机构投资者与股价崩盘风险
4 研究设计
    4.1 样本选取与数据来源
    4.2 变量界定
        4.2.1 解释变量
        4.2.2 被解释变量
        4.2.3 控制变量
    4.3 模型设计
5 实证分析
    5.1 描述性统计分析
    5.2 相关性分析
    5.3 多元回归分析
        5.3.1 机构投资者与股价崩盘风险
        5.3.2 环境不确定性与股价崩盘风险
        5.3.3 环境不确定性、机构投资者和股价崩盘风险
    5.4 稳健性检验
6 研究结论与对策建议
    6.1 研究结论
        6.1.1 机构投资者持股和股价崩盘风险显著正相关
        6.1.2 环境不确定性与股价崩盘风险显著正相关
        6.1.3 环境不确定性增加了机构投资者持股对股价崩盘风险的影响
    6.2 对策建议
        6.2.1 积极引导投资型机构投资者转化为价值型机构投资者
        6.2.2 完善相关法律法规,规范机构投资者的行为
        6.2.3 提升企业对外部环境变化的应对能力
    6.3 研究局限与展望
参考文献
后记



本文编号：3852318