PLS法构建的投资情绪与股票市场异象研究

发布时间：2023-10-31 18:04

　　市场异象(Market anomalies)是指有效市场假说和现有定价模型所不能解释的资产价格变动现象,其存在既反映了市场无效,又反映了现有资产定价模型的不足(Schwert,2003)。新古典金融学理论认为股票价格反映了基本面,价格总在合理区间波动。事实上,众多实证研究表明股价并非一直在合理区间波动,一些指标或事件与股票未来收益存在显著相关性。由于新古典金融学理论在解释市场异象方面的局限性,众多学者试图结合心理学、社会学和实验经济学等学科,从行为金融学的角度展开对市场异象的研究,其中投资者情绪则是行为金融学中解释市场异象的一个核心概念。投资者情绪理论主要认为大量投资者在投资时会犯同样的错误且错误彼此间具有相关性。众多国外文献也进一步支持了投资者情绪作为一个系统性的非理性因素在一定程度上会使得资产价格偏离其真实价值这一事实。国内学者从投资者情绪角度解释A股市场异象的时间起点较晚,相关文献数量较少,且大多数学者都使用主流方法——主成分分析法(Principal Component Analysis,PCA)来度量A股市场的投资者情绪。投资者情绪的度量精度会影响其对股票收益的预测能力。Hu...

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【学位级别】：硕士

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致谢
摘要
ABSTRACT
1 引言
    1.1 研究意义
    1.2 研究内容
    1.3 技术路线图
    1.4 主要创新点
2 文献综述
    2.1 投资者情绪的定义
        2.1.1 国外文献定义
        2.1.2 国内文献定义
    2.2 投资者情绪的测量
        2.2.1 客观指标
        2.2.2 主观指标
        2.2.3 复合指标
    2.3 投资者情绪与市场异象
        2.3.1 市场异象指标定义
        2.3.2 投资者情绪与市场异象
    2.4 文献评述
3 投资者情绪与市场异象关系研究设计
    3.1 假设的提出
        3.1.1 投资者情绪对市场异象的解释作用
        3.1.2 投资者情绪对股票未来收益的预测作用
        3.1.3 投资者情绪对股票错误定价的影响
    3.2 指标的构建
        3.2.1 单情绪指标介绍
        3.2.2 指标有效性验证
    3.3 多头与空头投资组合的构建
    3.4 模型的建立
4 A股市场校准投资者情绪与市场异象实证研究
    4.1 数据来源
    4.2 PLS法构建A股市场校准投资者情绪
        4.2.1 计算^SPLS情绪指标
        4.2.2 S^PLS与S^CICSI两类指标市场预测能力比较
    4.3 构建股市异象多头与空头投资组合
        4.3.1 异象类型及具体项目确定
        4.3.2 Long-short投资策略
    4.4 投资者情绪与股票收益
        4.4.1 二元分类法下投资者情绪与股票收益关系
        4.4.2 投资者情绪与投资组合收益回归
5 实证结果稳健性检验
    5.1 对二元分类法下投资者情绪与投资组合收益关系的稳健性检验
    5.2 对投资者情绪与投资组合收益回归的稳健性检验
6 结论
    6.1 研究结论
    6.2 不足之处
    6.3 展望
参考文献
附录A
附录B
作者简历及攻读硕士学位期间取得的研究成果
学位论文数据集



本文编号：3859210