同群行为与企业金融化投资动因分析

发布时间：2023-12-10 08:41

　　本文选取2009～2018年A股上市公司数据作为研究样本,从同群效应的角度研究企业金融化产生的动因及其对脱实向虚行为的影响。研究发现:(1)企业同群金融化投资行为会直接影响企业自身金融化投资比例;(2)从内部模仿机制来看,同群获利会导致企业盲目跟随行为,而同群亏损并不会形成震慑作用;(3)从外部模仿机制来看,行业竞争而非过往投资经验,是企业进行金融化同群模仿行为的重要原因。未来应进一步规范企业投资行为,避免系统性金融风险的扩散。

【文章页数】：9 页

【文章目录】：
引 言
1 文献回顾及假设提出
    1.1 金融化主要动因
    1.2 同群效应与投资行为
    1.3 同群效应产生的内外部机制
2 数据说明与模型设定
    2.1 变量说明
        2.1.1 金融化度量方法
        2.1.2 同群行为度量方法
        2.1.3 主要控制变量
    2.2 实证分析模型
        2.2.1 同群效应与企业金融化投资行为
        2.2.2 模仿性动机与竞争性动机验证
            (1)观察式模仿性动机
            (2)竞争模仿动机检验
3 实证分析结果
    3.1 同群效应与金融化动机
    3.2 同群金融化行为的动机分析
        3.2.1 基于观察式模仿动机的检验(外部学习机制)
        3.2.2 基于金融化投资经验的动因检验(内部学习机制)
4 稳健性分析
    4.1 Tobit模型回归
    4.2 同群投资样本个数变化作为因变量
5 结论与政策建议



本文编号：3872164