中国分级基金的定价研究

发布时间：2024-02-19 08:49

　　分级基金是一类在中国新兴崛起的结构化产品,通过对基金收益分配的安排,将基金份额分成预期收益与风险不同的两类份额。本文主要研究的是如何对这类基金的两类份额进行定价,通过观察发现,分级基金的每一类份额都可以分解成看涨期权,看跌期权和无风险债券,于是我们可以用期权定价理论来解决这类问题。 我们首先采用数字期权模型来定价。数字期权模型的成立是在许多严苛的假设前提下的,其中有一个是不变的波动率,而实际情况却并是不这样。为了解决这一问题,我们又采用了汉森模型,这是一个随机波动率的模型,来此进行定价。国内没有合适的金融产品可以用来校准汉森模型的参数,所以我们采用了基于金融时报中国25指数的期权来校准参数。 我们发现,两者得出的结果和实际市场价格有着些许差距,这也许是由以下这些原因造成的:校准参数的过程,模型的准确性,封闭式基金折价以及市场的不有效性。

【文章页数】：83 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
Abstract 摘要 1.
    Introduction 1.1
    Literature
    Review 2.
    Background
    of
    the
    Thesis 2.1
    Structured
    Products 2.2
    Biggest
    Structured
    Mutual
    Fund
    Company
    –Proshares 2.3
    The
    Development
    of
    Structured
    Mutual
    Fund
    in
    China 2.4
    Some
    basic
    knowledge
    of
    financial
    engineering
    necessary
    for
    the
    thesis 3.
    Using
    Digital
    Option
    Pricing
    Model
    to
    price
    the
    Structured
    Mutual
    Fund 3.1
    Use
    Digital
    Option
    to
    price
    Changsheng
    Tongqing 3.2
    Parameter
    estimation
    and
    Results
    of
    Pricing 3.3
    Improvement
    in
    risk
    free
    rate
    and
    close
    end
    discount 4.
    Stochastic
    Volatility
    Model 4.1
    The
    Heston
    Model 4.2
    Calibration
    of
    the
    Model 4.3
    Pricing
    Tongqing
    A
    and
    Tongqing
    B
    using
    Heston
    Model 4.4
    Testing
    the
    statistic
    difference
    and
    result
    analysis 4.5
    Possible
    reasons
    that
    theoretical
    values
    differ
    from
    market
    values 4.6
    Economic
    intuition
    and
    Further
    work 5.
    Conclusion Bibliography Appendix A.1
    Pricing
    European
    Call
    using
    Numerical
    Integration A.2
    Calibration
    using
    Matlab's
    lsqnonlin A.3
    Pricing
    Tongqing
    A
    and
    Tongqing
    B
    using
    Heston
    Model A.4
    Average
    discounts
    in
    Chinese
    closed-end
    funds Acknowledgments



本文编号：3902427