沪港通背景下沪港股市间的风险传递研究

发布时间：2024-02-21 23:11

　　随着我国资本市场的逐步开放,我国内地股票市场与其他国家和地区的股票市场联系日益密切。“沪港通”作为我国资本市场开放的重要一步,将加深内地股市与香港股票市场的联系。根据相关理论,在资本市场开放后随着资金在两市间的流动,便会引起风险在两市间的传递。本文最先回顾和梳理了股票市场风险传递的相关文献,以经济基础理论、行为金融学理论和市场传染理论作为理论基础来分析“沪港通”的开通对沪港两市风险传递的影响。基于理论基础分析了两个股票市场间风险传递的影响因素:资本流动、投资者行为、贸易往来、汇率与经济政策。实证部分运用DID模型以前面的影响因素作为控制变量,选取有代表性的股票检验了“沪港通”政策的实施对沪市波动的影响,得到了“沪港通”的开通加剧了沪市波动的结论;另一部分用VAR模型检验了“沪港通”对沪港两市风险传递的影响,结果表明:“沪港通”政策加大了沪港两市之间的风险传递。最后,基于上述研究结果向金融监督管理的相关部门和股市投资者提出建议:加强监管体制,防范金融风险的传染,完善有关投资政策;投资者要全面了解股市动态,掌握一定投资知识进行理性投资。

【文章页数】：51 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图4.2工程制造行业波动的变化趋势

的原因在于：DID模型首先对标的股票和非标的股票进行差分，通过差分方法控制两组股票价格的其他因素；其次，“沪港通”开通后对两组股票价格的影响进行第差分，比较“沪港通”政策对两组股票价格影响的差异，通过两次差分，可以剔除因素对股票价格的影响，很适合本次的研究。在检验时我们使用豪斯....

图5.5沪港通开通前沪股通指数与港股通指数波动率脉冲响应图

国内地市场的改革开放，对加快国际化进程的步伐具有重要意义。此外，我们还列出了脉冲响应分析，它可以分析系统受到外部冲击后当前和相应变化。通过脉冲响应分析观察“沪港通”政策实施后上海股市与香港股击的影响程度，在上部分基于数列与的VAR模型，然后做了脉冲响应分下：

图5.6沪港通开通后沪股通指数与港股通指数波动率脉冲响应图

中国内地市场的改革开放，对加快国际化进程的步伐具有重要意义。此外，我们还列出了脉冲响应分析，它可以分析系统受到外部冲击后当前和滞后的相应变化。通过脉冲响应分析观察“沪港通”政策实施后上海股市与香港股市对冲击的影响程度，在上部分基于数列与的VAR模型，然后做了脉冲响应分析如....

图2.1医药制造行业的波动变化趋势

无论是处理组还是作为对照的控制组，其波动性的变化方向相同，至于上述变上是否显著，还需要采用实证分析方法进一步研究。上面的统计描述中我们可以看出，在以工程建造行业的统计描述中，无论是处港通”标的股票）还是控制组（非“沪港通”标的股票），股价波动性的变化，均值和中值在“沪港通”开通后....

本文编号：3906030