并购重组业绩承诺与市场反应——基于浙江广厦的案例分析

发布时间：2024-03-10 03:25

　　上市公司在进行关联并购交易时,控股股东为了实现估值高溢价以及保证交易的顺利进行,普遍签订了比较高的业绩承诺协议。但是这些业绩承诺实现了吗?如果没有实现市场会做何反应?基于此,本文以浙江广厦做出的并购业绩承诺以及后续三年的业绩承诺实现情况作为研究对象,采用事项研究法进行分析。结果表明,在做出业绩承诺时市场具有正面的市场反应,但是当业绩承诺没有实现时具有较强的负面反应。

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【部分图文】：

图1业绩承诺做出窗口期内的AR与CAR2月10日为事件日（T=0），计算出的窗口期的AR及CAR如表

2019年第29期财务实践FinancialPractices图1业绩承诺做出窗口期内的AR与CAR图2第1年业绩承诺公告窗口期内的AR与CAR表4第1年业绩承诺公告窗口期内的AR与CAR事件期-5-4-3-2-1012345AR-1.11%0.63%0.52%-2.75%0.7....

图2第1年业绩承诺公告窗口期内的AR与CAR（3）第二年业绩承诺公告发布的市场反应

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图4第3年业绩承诺公告窗口期内的AR与CAR

2019年第29期财务实践FinancialPractices图4第3年业绩承诺公告窗口期内的AR与CAR表6第3年业绩承诺公告窗口期内的AR与CAR事件期-5-4-3-2-1012345AR0.08%-0.68%0.37%0.66%0.79%-0.63%1.25%-0.25%-....

图3第2年业绩承诺公告窗口期内的AR与CAR（4）第三年业绩承诺公告发布的市场反应

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本文编号：3924168