基于政府隐性担保视角的城投债融资成本影响因素分析

发布时间：2024-03-18 23:41

　　城投债,又称“准市政债”,其发行主体为地方投融资平台,是为了地方的经济与社会的发展进行筹资,由上述平台类公司发行的债券。其品种有公司债、金融债、企业债券、短期类融资融券,也有非公开的定向融资性工具等等。作为世界第二大经济体,我国没有真正的市政债券,国内各地方政府大规模的基础设施建设,在很大程度上是通过城投债券融资来实现的。城投债庞大的规模、快速的增长以及对于我国发展所起的巨大作用,使得城投债券市场本身具有重要的研究意义,而且由于它具有鲜明的政府背景特征,使其特别适合于研究政府担保和政治风险的影响,以及这些影响所带来的市场定价扭曲。一般而言,城投债的债务类型体现出典型的“市政建设债”特征。但与国外的政府债券或市政债券不同,城投债由城投企业发行。由于城投企业是地方政府在发起后设立的主体,其所有者的背景、主要的营业方向以及公司治理等方面均与地方性政府存在交错的关系。如果城投债在运营过程中出现了兑付危机,城投债的优势之一是其可能会为其主体提供保底的偿债救助,保障债务的偿还,也就是说,地方政府也就是实质上是融资平台的隐形担保人。随着广义的财政融资周期的逐步衰退,过去城投债繁荣的扩张时期逐步落幕,...

【文章页数】：48 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
abstract
1 绪论
    1.1 研究背景与意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 现实意义
    1.2 国内外研究现状
        1.2.1 国内相关研究
        1.2.2 国外文献综述
        1.2.3 综述小结
    1.3 研究内容、方法
        1.3.1 研究内容
        1.3.2 研究方法
    1.4 创新点及不足之处
        1.4.1 主要创新
        1.4.2 不足之处
2 相关概念及基本理论
    2.1 相关概念界定
        2.1.1 地方政府融资的概念
        2.1.2 城投债的概念
        2.1.3 政府隐性担保的概念
    2.2 城投债融资的理论背景
        2.2.1 公共物品理论
        2.2.2 财政分权理论
3 政府隐性担保视角下城投债融资成本影响因素的实证设计
    3.1 假设提出
    3.2 城投债融资成本变量分析
        3.2.1 宏观因素
        3.2.2 微观因素
    3.3 变量设置
        3.3.1 被解释变量
        3.3.2 解释变量
        3.3.3 控制变量
    3.4 城投债融资成本变量定义
4 政府隐性担保视角下城投债融资成本影响的实证分析
    4.1 实证模型设计
        4.1.1 地方政府隐性担保对城投债融资成本影响的实证模型
        4.1.2 融资平台自身特性制约隐性担保影响的实证模型
    4.2 样本数据选择
    4.3 实证结果分析
        4.3.1 描述性统计
        4.3.2 地方政府隐性担保对城投债市场融资成本影响的实证结果
        4.3.3 融资平台特性制约地方政府隐性担保影响的实证结果
5 结论与建议
    5.1 研究结论
    5.2 对策建议
        5.2.1 地方政府层面的建议
        5.2.2 城投债发行主体的建议
        5.2.3 地方融资平台层面的建议
参考文献



本文编号：3931991