重典能治乱吗:行政处罚保荐代表人违规行为的经济后果分析

发布时间：2024-03-23 04:29

　　完善对证券中介的监管,避免欺诈发行证券,是金融监管工作和理论的核心。本文利用2004-2015年保荐信用监管数据,首次从保荐代表人个人层面研究行政处罚的经济后果。研究发现,相比其他保荐代表人,违规保荐代表人被处罚后承接IPO项目的数量显著减少、规模显著减小、保荐业务费率显著降低。此外,违规保荐代表人被处罚后承接IPO项目质量显著改善,体现为盈余管理程度更低、项目盈利能力更高。上述结果说明,行政处罚有效惩戒了违规保代,并促使其显著改善执业能力。本文为行政处罚有效性提供了直接证据,也为完善监管执法和配套制度提供了经验证据和政策建议。

【文章页数】：9 页

【文章目录】：
一、引言
二、制度背景与文献评述
    (一)制度背景
    (二)文献评述
        1.证券监管的角度:基于法与金融视角的投资者保护理论文献
        2.保荐人的角度:券商作用的理论文献
            第一,较多集中在机构层面,较少关注保代个人。
            第二,较少探索券商声誉的形成机制及制度约束。
            第三,多基于成熟市场,可能不适用于我国市场环境。
三、理论分析
    (一)行政处罚对违规保代未来执业能力的影响
    (二)行政处罚对违规保代未来承接项目质量的影响
四、研究设计
    (一)样本选取与数据来源
    (二)实证模型与变量定义
        1.行政处罚对违规保代未来执业能力的影响
        2.行政处罚对违规保代未来承接项目质量的影响
    (三)描述性统计
        1.保代承接IPO项目数量分布
        2.保代承接IPO项目数量的均值检验
        3.变量描述性统计
五、实证结果
    (一)行政处罚对违规保代未来执业能力的影响
        1.主要结果
            (1)违规保代承接项目数量
            (2)违规保代承接项目规模及收费
        2.稳健性检验
        3.进一步分析
    (二)行政处罚对违规保代未来承接项目质量的影响
        1.主要结果
        2.稳健性检验
        3.进一步分析
六、结论



本文编号：3935459