融资融券对企业盈余管理的影响效应研究

发布时间：2024-03-30 22:58

　　从2010年试点开始,我国融资融券制度的实施已经历多次逐步扩容。融券卖空机制作为目前卖空个股的唯一途径,不仅对金融市场带来了巨大的变化,也对上市公司造成了深远的影响。首先,对金融市场而言给了悲观投资者更多的话语权,提供了卖空套利的渠道,股价的信息质量得到提升。其次,从治理角度出发,融券卖空新的交易方式会让外部投资者及其他利益相关者更加关注企业的经营状况和财务信息,主动挖掘公司的负面信息和隐匿信息,从而对上市公司施加外部监督的压力,使其能自主约束自己的行为。基于此,本文选取企业盈余管理作为研究视角,试图探讨融资融券交易机制对企业盈余管理的作用机理以及影响效应。本文首先运用文献研究的方法将国内外学者关于融资融券机制以及企业盈余管理等相关问题的研究成果进行回顾和总结,再运用理论研究法将与本文理论相关诸如委托代理理论、信号传递理论等经典理论进行逐一阐述,为本文的理论部分提供扎实的论证基础。在积累前人研究之后,联系我国当下发展现状,本文提出融资融券对企业盈余管理的作用机理和影响效应假设,并运用双重差分和普通面板两个计量模型实证检验本文的理论假设。在双重差分模型中,通过比较实验组和控制组在实验前后...

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【部分图文】：

图4-3融资融券余额量趋势图

图4-3融资融券余额量趋势图将融资余额与融券余额总量单独隔离开，做出分析趋势图3-4。从图中不难发现，一方面，自2010年融资融券业务开展以来，融资交易量依旧占主导地位，两融业务的推出激发了市场的投资热情。2011年10月，证监会出台了《转融通业务监督管理试行办法....

图4-4融资余额与融券余额趋势图

第4章我国融资融券与企业盈余管理现状分析大跌，在一年时光里中国股民经历了从盆满钵盈到血本无归的过山车验，惨重的损失使得诸多投资者甚至学者降矛头指向了融资融券引发的杠杆紧接着，8月4日，多家证券公司发布公告称暂停融券卖出交易，这相当于是受外部政策环境影响，还是....

图4-5标的股票行业分布

图4-6两融余额占流通市值比例的行业分布

图4-6两融余额占流通市值比例的行业分布.4我国与国际上的差距虽然融资融券概念的提出和运用在中国还属于较为创新的尝试，但是在资本市场中两融业务的发展已趋成熟，且规模较大，各国因地制宜地制

本文编号：3943061