直接控股股东持股与股价崩盘风险——基于过度投资和现金分红的中介效应

发布时间：2024-03-30 22:35

　　在现有股东持股与股价崩盘风险的关系研究中,少有同时参考两类代理成本,选取两个中介变量进行效应分析。因此,本文选用2009—2017年A股上市公司数据,引入过度投资与现金分红,对直接控股股东持股与股价崩盘风险的关系进行研究。研究结果表明,高比例直接控股股东持股对股价崩盘风险具有降低作用,同时,过度投资和现金分红在二者之间发挥了部分中介效应。进一步研究发现:过度投资的中介效应解释度大于现金分红,二者多表现为一种并列关系,在管理层持股比例较低和股权制衡度较低时,更容易发挥中介效应。

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【部分图文】：

图1过度投资和现金分红中介关系检验表表7直接控股股东持股和过度投资中的现金分红中介效应表示中介作用成立表

直接控股股东持股与股价崩盘风险金融论坛高比例的现金分红水平高比例的现金分红水平，从而抑制过度投资水平，股价崩盘风险也会随之降低”。如果该设想成立想成立，那就存在两种可能性：第一，在直接控股股东持股降低过度投资水平中，现金分红可能存在中介作用可能存在中介作用；第二，在现金分红降低股....

本文编号：3943035