业绩预告、大股东减持与股价崩盘风险研究

发布时间：2024-05-27 05:32

　　基于近年来频发的个股崩盘现象,本文运用2013—2018年上市公司的数据,对大股东减持前的业绩预告信息进行分析,探究业绩预告、大股东减持与股价崩盘风险之间的内在联系,并针对不同市场环境和股份性质进行实证检验。结果表明,上市公司倾向于在减持前公布积极业绩预告。其在一定程度上提高股价崩盘现象的发生率,在熊市和民营公司中作用更加明显,消极业绩预告影响不显著。本文的研究丰富了信息披露与股价反应的相关文献,对投资者和监管部门做出决策具有一定的启示意义。

【文章页数】：14 页

【文章目录】：
一、前言
二、文献回顾与研究假设
    (一)大股东减持与股价崩盘风险
    (二)业绩预告与大股东减持
    (三)研究假设
三、数据与研究设计
    (一)样本和数据来源
    (二)变量说明及模型设定
        1.变量定义。
            (1)股价崩盘风险。
            (2)减持比例。
            (3)业绩预告内容性质。
            (4)消息披露。
            (5)消息控制。
            (6)公司盈利波动幅度。
            (7)其余控制变量。
        2.模型设计。本文分两步进行实证检验,分别设定式(4)和式(5)。
四、实证结果分析
    (一)业绩预告与大股东减持
        1.基本量统计。
        2.描述性统计。
        3.相关性分析。
        4.回归分析。
    (二)业绩预告、减持与股价崩盘风险
        1.描述性分析。
        2.相关性分析结果。
五、稳健性检验
    (一)用DUVOL进行检验
    (二)变换时间周期
        1.针对假设1的稳健性检验。
        2.针对假设2的稳健性检验。
六、结论



本文编号：3982835