国企改革背景下的盈余管理与企业投资效率分析

发布时间：2024-07-05 19:14

　　纵观我国改革数十载,国企改革是其中的主流,也是经济体制改革的缩影。本文以剔除了 ST公司和金融保险业的A股上市公司作为研究样本,选取2009年至2014年的财务及企业性质数据,根据最终控制人的性质划分为国企和民营,国企和民企的盈余管理程度采用Jones模型、基本Jones模型来衡量,国企和民企的非效率投资程度采用Richardson模型来衡量,在此基础之上,对比研究了二者的盈余管理和投资效率,并尝试分析了前者对后者的影响,发现:第一,就盈余管理水平而言,国企的总体高于民企的,且前者的总体波动情况大于后者,并且二者的倾向性均为高盈余管理;第二,就非效率投资水平而言,国企的总体低于民企的。但是二者的非效率投资种类不尽相同,国企的倾向性为投资过度,而民企的倾向性为投资不足;第三,较高的盈余管理程度只有在董事长与总经理由同一人兼任时才会降低投资效率(这种关系在国企中得到了进一步的证实)。而无论分离程度较高还是较低,董事会规模大小对于投资效率的提升作用不明显。但是较多的独立董事人数的确会影响投资效率。本文的研究是对现有盈余管理对于内部经济后果的研究的一个有益尝试,并且区分了不同的产权性质,从而能...

【文章页数】：60 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图４－１区分股权性质企＃非效率投资年度分布图??为了进一步检验上述结论的可靠性，针对假设２，本文改变了投资效率的估计方法，??采用了公司滞后一期的ＴｏｂｉｎＱ值Ａ?（ＴｏｂｉｎＱ＝市值Ａ／资产总汁）來取代滞后一期的营??业收入增长来衡量投资会，重新运行Ｒｉｃｈａｒｄｓｏｎ模型（即模型（３－３）），计出投

?４７５?２３２６??为更清楚地表现二者非效率投资类型的变化情况，我们描绘了图４－１。从图４－１可??看出，国企中投资过度占比从２０１０年至２０１３年均呈现上升趋势，至２０１４年出现下降，??与民企投资不足的趋势正好相反，这说明国企中投资过度更为常见。而民企投资不足所??３４??

本文编号：4001400