去产能背景下企业并购重组及效应研究

发布时间：2024-12-11 05:55

　　“三去、一降、一补”为重点任务的供给侧结构性改革正在稳步推进。去产能旨在从供给侧着手调节失衡的供需关系,推动产业转型升级。并购重组可以在抑制新增产能的同时促进落后产能退出市场,调整优化产业结构,以实现产业可持续发展。为考量并购重组活动是否能够为提升公司运营效率、为投资者创造财富,能否促进资源优化配置和产业结构调整,本文以2013-2014年间沪深两市钢铁、有色金属、水泥、平板玻璃、船舶行业上市公司发生的并购重组事件为样本,运用事件研究法、数据包络分析以及行业集中度指标衡量并购重组活动中主并方公司的短期市场绩效、中期并购效率和长期产业效应,其中以SuperSBM模型测算超效率值评价静态效率,以Malmquist指数及其分解指数评价动态效率,针对不同并购类型、产权性质和所属行业等进行分样本对比分析。研究发现,短期市场绩效方面,并购重组事件具有显著的正向财富效应,多元化并购的市场绩效优于非多元化并购,国有企业并购重组的市场绩效优于非国有企业,采用非现金支付方式的主并方上市公司的市场绩效优于现金支付,主并方所属行业对并购重组的市场绩效存在显著影响。中期并购效率方面,并购重组将导致主并方效率毁损,...

【文章页数】：77 页

【学位级别】：硕士

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图1-12010-2016中国并购市场及制造业完成案例数量及金额552450337388573487010000100201120122013201420152016制造业并购案例数量

图1-12010-2016中国并购市场及制造业完成案例数量及上世纪九十年代，我国的并购重组交易刚刚起步。近年来，于十分活跃的状态。据CVsource统计，如图1-1所示，204870201120122013201420152016

图1-2研究框架

图1-2研究框架1.5本文创新点

图3-1我国钢铁行业产能过剩情况

20图3-1我国钢铁行业产能过剩情况自中经网统计数据库全国宏观年度库中2016年数据未更新产量粗钢生产能力钢材产量钢材生产能力人均粗钢

图3-2我国钢铁行业盈利亏损状况

图3-2我国钢铁行业盈利亏损状况数据来自中经网统计数据库工业行业月度库图3-2所示，1999年以来，我国钢铁行业规模以上企业的利润总额

本文编号：4016293