市场时机、跨境上市与中概股回归——以三六零为例

发布时间：2024-12-18 06:06

　　 文章对三六零跨境上市、私有化退市、回归A股借壳上市资本运作策略展开研究,以其资本运作时间间隔顺序为线索,构建了基于市场时机理论下上市地点和上市方式选择的理论研究框架。研究发现,估值因素差异是影响公司上市地点抉择、私有化退市以及再上市方式选择的主要动因。此外通过事件研究法、主成分分析法评估市场时机对公司借壳上市的重要价值。研究结论丰富了市场时机对上市公司资本运作影响的理论依据,同时也为其他上市公司在选择或退出资本市场时提供借鉴价值。

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【部分图文】：

图1 三六零借壳上市实施过程

估值水平是影响企业上市地点选择的重要因素，下文将从中美证券市场估值情况来探讨市场时机如何影响三六零上市地点选择。(1)A股整体低迷、股指接连走弱、市场估值处于低位，并非最佳上市时机。据Wind数据库统计，2010—2011年间上证综指由3243.76点下降至2199.42点，跌幅....

图2 2010—2011年间中美证券交易所整体趋势对比

(2）美国纽证交所市场震荡上行，三六零准确锁定上市时机。受金融危机影响，2007—2008年间美国指数虽全线下跌，但在2009年以后纽证交所市场逐渐回暖。如图2所示，2010—2011年间纽证交所股市震荡上扬，两年累积上涨2.05%，而同期的上证综指却下跌近32.20%，各主要版....

图3 2014年7月至2015年6月期间中美证券交易所整体趋势对比

(2)A股市场互联网科技股兴起，板块估值优势凸显。十二五期间，中央将全面推进信息技术，确保完善国家网络安全和信息化的法制化建设，以互联网科技技术为代表的战略新兴产业必将迅速发展，与之相关的网络信息安全技术需求将持续增长，这为互联网科技行业带来极大的发展机遇。实际上，该时期已有多家....

图4 三六零借壳江南嘉捷事件公告前后10个交易日市场收益率与股票收益率变动

根据上海证券交易所相关数据，2017年6月12日江南嘉捷发布重大事项停牌公告，11月3日江南嘉捷发布具体重大资产重组事宜，将2017年11月3日作为消息披露日，但考虑到此期间内公司处于停牌期，因此将公司复牌后第一个交易日即2017年11月7日作为事件日，选取事件日前后10个交易日....

本文编号：4017044