证券市场环境、政治关系与保荐人信用监管的选择性执行

发布时间：2017-05-28 22:05

  本文关键词：证券市场环境、政治关系与保荐人信用监管的选择性执行，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：以2004-2014年受到证监会信用监管的保荐人为研究样本,从"信用监管"角度研究监管机构对保荐人违规惩罚力度的选择性执行行为。研究发现:(1)在证券市场低迷时,证监会唯恐打击市场信心而较少地重罚违规保荐人,但在证券市场比较活跃时为了提高证券发行的质量,证监会会选择加大惩戒力度;(2)有政治关系的保荐人相比没有政治关系的保荐人受到的处罚更轻且逃避处罚的时间更长。进一步研究发现,违规保荐人所在的保荐机构的未来市场份额与其处罚程度呈负相关关系,即所受处罚越重,其未来市场份额越小。
【作者单位】： 安徽工业大学;
【关键词】： 信用监管 选择性执行 市场环境 政治关系 市场份额
【基金】：国家社科基金项目“证券监管中的地方政府选择性执行研究”(11BJL019)
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 一、引言我国证券市场的制度设计从创建之初缺乏法律基础,难以消除计划经济时代遗留下来的烙印,导致我国证券市场的制度安排存在严重疏漏和不足,其中以上市公司遴选制度和发行制度尤为明显。2003年12月28日,中国证监会正式发布《证券发行上市保荐制度暂行办法》,2004年2月1日

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