中国A股市场2015年股灾成因及对策研究
发布时间：2017-06-07 12:09
本文关键词：中国A股市场2015年股灾成因及对策研究，由笔耕文化传播整理发布。
【摘要】：2015年,中国资本市场最为引人瞩目的事件莫过于A股的表现。A股市场在2015年上半年牛气冲天,投资者热情高涨,2015年下半年则是暴跌不止,股灾接连发生。A股市场的表现以及投资者的心情在2015年的前半年与后半年截然相反。本次股灾之惨重程度是很罕见的,研究清楚本次股灾发生的真正原因很有必要,可有助于投资者总结经验教训避免在未来投资中重蹈覆辙,也可帮助监管层今后更为有效地对市场进行监管。论文首先回顾了2015年股灾历程以及股灾中政府救市的行为,继而对2015年股灾爆发的原因进行了较为深入的研究。2015年股灾的直接原因主要是:(1)股灾中杠杆资金的恐慌性抛售引发了互相践踏和多米诺骨牌效应;(2)流动性危机。其内在原因主要是:(1)股灾前A股市场的杠杆率过高;(2)A股市场多空力量的严重失衡加剧了市场波动,助推股灾进一步发展。A股市场2015年股灾造成了多方面严重影响,因此,有必要在深入研究股灾原因的基础上提出相应的对策建议。论文主要的对策建议包括:(1)监管层应当合理控制杠杆;(2)继续发展金融衍生品市场,增加风险对冲工具;(3)将场外杠杆资金引导至场内,实现杠杆资金的阳光化发展;(4)完善A股制度建设;(5)提升不同监管部门间的协同应急管理能力和效率;(6)大力发展机构投资者,降低散户比例;(7)规范媒体行为,做好其正确定位。
【关键词】：杠杆资金践踏 股市流动性危机 金融衍生品 政府救市
【学位授予单位】：郑州大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F832.51
【目录】：
- 摘要4-5
- Abstract5-9
- 第一章 绪论9-11
- 第一节 研究背景9
- 第二节 研究意义9-10
- 第三节 论文结构10-11
- 第二章 A股市场2015年股灾和政府救市历程回顾11-20
- 第一节 A股市场2015年股灾界定11
- 第二节 A股市场2015年股灾历程回顾11-17
- 第三节 A股市场2015年股灾中政府救市行为回顾17-20
- 第三章 A股市场2015年股灾爆发的直接原因20-37
- 第一节 杠杆资金的恐慌性抛售引发多米诺骨牌效应20-23
- 第二节 流动性危机加剧市场恐慌情绪升级23-37
- 一 极端行情下的涨跌停板制度引发流动性枯竭23-24
- 二 开放式基金遭遇集中赎回24
- 三 分级基金下折形成负面正反馈效应24-27
- 四 监管层对股指期货市场进行不当管制和干预27-32
- 五 监管层推出熔断机制32-35
- 六 监管层限期清理场外信托资金35-37
- 第四章 A股市场2015年股灾爆发的内在原因37-42
- 第一节 A股市场杠杆率过高导致风险大量聚集37-39
- 第二节 A股市场多空力量严重失衡加剧市场波动39-42
- 一 A股卖空交易工具种类的概述39-40
- 二 A股卖空交易工具存在的意义40
- 三 A股市场多空力量的严重失衡40-42
- 第五章 A股市场2015年股灾造成的影响42-46
- 第一节 A股市场投资者损失严重42
- 第二节 A股二级市场流动性出现严重危机42-43
- 第三节 A股一级市场融资功能中断43
- 第四节 A股市场金融创新被扼杀43-44
- 第五节 A股注册制推进进程受到影响44-46
- 第六章 对A股市场发展提出的改进性建议46-52
- 第一节 合理控制市场杠杆率46
- 第二节 大力发展金融衍生品市场46-47
- 第三节 引导场外杠杆资金进入场内阳光化发展47-48
- 第四节 完善A股市场制度建设48-49
- 一 思考涨跌停板制度的合理性48
- 二 完善A股上市公司停牌制度48-49
- 三 应将新型市场操纵行为纳入法律监管框架中49
- 第五节 提升不同监管部门间的协同应急管理能力和效率49-50
- 第六节 提高A股市场机构投资者占比50
- 第七节 规范媒体行为50-52
- 第七章 结论与展望52-54
- 参考文献54-56
- 个人简历56-57
- 致谢57
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本文编号：429014
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