媒体情绪与IPO市场表现——询价制下的理论与实证

发布时间：2017-06-22 14:17

  本文关键词：媒体情绪与IPO市场表现——询价制下的理论与实证，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：在询价制的背景下构建媒体情绪模型,从理论上说明媒体情绪影响IPO市场表现的内在机制。模型结论表明,媒体情绪导致了散户投资者的认知偏差,激发了他们的市场需求,表现为媒体情绪越高涨,IPO首日回报越高;而在长期媒体情绪却与IPO绩效呈现显著的负相关关系,说明媒体情绪只能短暂提高IPO首日回报,在长期反而使股价下跌的越明显。以2010年11月至2012年12月在沪深交易所上市且披露网下具体报价情况的471家IPO公司为样本,以百度新闻搜索量作为媒体情绪的代理变量,按照总样本及不同上市板块的样本分别对模型进行实证分析,实证检验结果支持了模型结论,且媒体情绪对IPO首日回报及长期绩效的影响在创业板市场表现更为强烈。
【作者单位】： 重庆大学经济与工商管理学院;
【关键词】： 媒体情绪 认知偏差 询价制 IPO市场表现
【基金】：国家自然科学基金项目(71373296)
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 引言媒体在资本市场中扮演重要的角色,起到信息中介作用[1]。媒体通过传播公司信息能够减少投资者的信息搜寻成本,降低投资者之间的信息不对称程度。同时,媒体通过深度的追踪报道挖掘出更多的公司信息,使得媒体具备了信息生产的功能。Dyck等[2]指出,在挖掘会计舞弊等负面信息

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