基于“三元悖论”金融政策目标的非线性结构分析

发布时间：2017-06-23 07:06

  本文关键词：基于“三元悖论”金融政策目标的非线性结构分析，，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：基于"三元悖论"提出货币、外汇和证券三个主要市场间的"束缚"结构模型,引入外汇干预指数,探讨在外汇储备政策导向下市场的新格局及监管策略.以1998年1月至2014年4月的数据为驱动,采用差分进化算法估计货币政策独立性、外汇干预指数与资本开放度三个政策目标的非线性系统.利用系统动力学方法分析得到:系统存在平衡点并具有局部结构稳定性,资本开放度与货币政策独立性的指标在短期演化后(约1年)趋于中等水平;系统同时表现出初值敏感依赖性,具有不同初始值的各指标经长期演化后(约5年)趋于不同的配比.另外,我国在政策偏好上重视汇率的稳定性,而资本开放度可作为影响三个指标间配比的前瞻性指标.
【作者单位】： 华南理工大学工商管理学院;
【关键词】： 三元悖论 货币政策 外汇储备 非线性动力学 宏观审慎
【基金】：国家社会科学基金重大(招标)项目(11&ZD156) 广州市金融服务创新与风险管理研究基地资助~~
【分类号】：F832.6;F822;F832.51
【正文快照】： i引言 在经济金融全球化、资本流动性逐步加强的情况下,金融市场的复杂性决定了非均衡状态是市场的常态.在现阶段,中国几个主要的金融市场表现出发展不均衡的特征.其中,货币市场、外汇市场尚未完全“市场化”,而证券市场相对“过度市场化与此同时,这三个市场的政策目标多相交

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本文编号：474214