股市泡沫周期演化机制与复杂性特征研究——以上海证券交易市场为例

发布时间：2017-07-03 20:19

  本文关键词：股市泡沫周期演化机制与复杂性特征研究——以上海证券交易市场为例

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【摘要】：股票市场泡沫是一种非常重要的资产价格泡沫类型。由于股票市场本身是一个典型的非线性系统,从而隐含于股票价格波动之中的泡沫成分的演化行为也具有了复杂性系统的典型特征。深入研究股市泡沫的周期演化机制与复杂性特征,对于科学发现股票市场价格泡沫的运行规律具有非常重要的理论和现实意义。文章基于宏观因素构建的股票市场泡沫测度模型,以上海证券交易市场为对象,研究1991-2014年间我国股票市场泡沫的周期演化机制,在此基础上,应用分形理论中的R/S方法研究我国股票市场泡沫周期演化过程中所隐含的复杂性特征。研究结果显示:我国股票市场泡沫存在自增强式的周期性演化机制,演化过程具有长记忆性、正反馈效应、波动集聚性和轨道周期性等复杂非线性系统特征。文章的研究对于科学发现我国股票市场泡沫演化内在规律,进而建立有效的金融市场监管与政策体系具有重要启示。
【作者单位】： 云南大学发展研究院;
【关键词】： 股票市场 泡沫经济 金融市场 监管机制
【基金】：国家社会科学基金青年项目(14CJL018) 云南省哲学社会科学规划项目(QN2015019)
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 几百年来,由资产价格泡沫的非理性演化所催生的金融危机不胜枚举,从17世纪30年代的荷兰郁金香狂热到近30多年来发生于日本、美国、东南亚和拉丁美洲等国家和地区的金融危机典型事实表明,资产价格泡沫的“生成-膨胀-破裂-生成”周期性循环对世界各国的金融体系和实体经济造成了

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