我国上市公司现金持有与资本结构动态调整研究

发布时间：2017-07-13 20:01

  本文关键词：我国上市公司现金持有与资本结构动态调整研究

  更多相关文章： 现金持有 资本结构 动态调整

【摘要】：以2000-2014年沪深两市A股上市公司为研究样本,建立动态资本结构调整模型,从以下三个方面展开分析:第一,考察影响我国上市公司最优资本结构的因素;第二,测算我国上市公司的资本结构调整速度;第三,我国上市公司现金持有及其变动对资本结构动态调整速度的影响如何。通过回归分析,我们获得如下结论:(1)公司规模、有形资产、行业负债率中位数与最优资本结构之间是显著的正相关关系;而盈利性、非债务类税盾、成长性与最优资本结构之间是显著的负相关关系。(2)我国上市公司的资本结构动态调整速度为36.9%;同时,从分组回归结果来看,过度负债组和负债不足组的资本结构调整速度分别为67.3%和32.6%,国有企业组与非国有企业组的资本结构调整速度分别为32.8%和39.2%。(3)现金持有水平越高,现金持有变动越大,则资本结构调整速度越快;另一方面,上市公司负债水平和产权性质的不同也显著影响现金持有与资本结构调整速度之间的关系。本文的创新点:第一,建立动态资本结构调整模型。在一般意义上的资本结构动态调整实证模型的基础上,拓展并建立了含有现金持有项的资本结构动态调整模型。阐述了按负债水平和产权性质进行分组的依据,以及样本和变量的选择方法。第二,测算了不同负债水平和产权性质下上市公司的资本结构调整速度。现有文献一般从整体上测算上市公司的资本结构调整速度,本文在此基础上,从负债水平和产权性质的角度考察了上市公司资本结构调整速度的异同。第三,实证检验了现金持有及其变动与资本结构动态调整之间的关系。从目前的文献来看,很少从现金持有角度对资本结构动态调整进行研究,本文将现金持有及其变动纳入研究范围,发现现金持有对资本结构调整具有重要影响,丰富了资本结构动态调整领域的研究成果。
【关键词】：现金持有 资本结构 动态调整
【学位授予单位】：西南民族大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F275;F832.51
【目录】：

• 摘要2-3
• Abstract3-6
• 第1章 绪论6-11
• 1.1 研究背景和意义6-7
• 1.2 研究内容与研究方法7-8
• 1.2.1 研究内容7
• 1.2.2 研究方法7-8
• 1.3 论文结构8-10
• 1.4 本文的创新点10-11
• 第2章 文献综述11-22
• 2.1 资本结构的理论文献综述11-16
• 2.1.1 早期的资本结构理论11
• 2.1.2 MM定理11-12
• 2.1.3 权衡理论12-13
• 2.1.4 优序融资理论13
• 2.1.5 市场择时理论13
• 2.1.6 代理理论13-15
• 2.1.7 控制权理论15
• 2.1.8 信号传递理论15-16
• 2.2 资本结构的实证研究文献综述16-20
• 2.2.1 静态研究16-18
• 2.2.2 动态研究18-20
• 2.3 文献述评20-22
• 第3章 模型设定与变量选取22-32
• 3.1 模型设定22-24
• 3.1.1 资本结构动态调整模型设定22-23
• 3.1.2 负债水平的影响分析23-24
• 3.1.3 产权性质的影响分析24
• 3.2 样本选取24-25
• 3.3 变量选取25-28
• 3.3.1 被解释变量25
• 3.3.2 解释变量25-26
• 3.3.3 控制变量26-28
• 3.4 相关性分析28-29
• 3.5 描述性统计29-32
• 第4章 实证研究32-42
• 4.1 最优资本结构的影响因素研究32-34
• 4.2 资本结构动态调整速度研究34-36
• 4.2.1 全样本回归分析34-35
• 4.2.2 按负债水平与产权性质分组分析35-36
• 4.3 现金持有对资本结构调整速度的影响研究36-40
• 4.3.1 全样本回归分析36-37
• 4.3.2 按负债水平分组回归分析37-38
• 4.3.3 按产权性质分组回归分析38-40
• 4.4 稳健性检验40-42
• 4.4.1 不同企业规模分组检验40
• 4.4.2 更换现金持有指标检验40-42
• 第5章 研究结论、局限性与展望42-44
• 5.1 结论42-43
• 5.2 局限性43
• 5.3 研究展望43-44
• 参考文献44-46
• 附录46-51
• 致谢51-52

，

本文编号：538169