XG公司可转换债券融资案例研究

发布时间：2017-07-13 23:17

  本文关键词：XG公司可转换债券融资案例研究

  更多相关文章： 可转换债券 XG公司 到期未转股 发行时机

【摘要】：财务管理主要涉及融资、投资、营运和利润分配等问题,而融资是其中的关键,公司的经营和发展在很大程度上取决于其是否有稳定的资金来源、是否有足够的资金支持。因此,为了适应不同公司对融资的需求,多种多样的融资工具应运而生。但是传统的融资工具或多或少存在着固有的缺陷,使其无法在低成本融资和低偿债压力间进行最优配比。而可转换债券凭借着其有较低的融资成本、较小的偿债能力和较灵活的操作等诸多优势,瞬间成为各大上市公司的主要融资方式之一。可转换债券是在企业债券的基础上,使其持有人可以在一定时期内按约定的价格将可转换债券转换为发行人公司普通股股票的一种新型的金融衍生品,它同时具备股票、债券和期权三者的特性,即可以在一定程度上弥补传统金融工具的固有缺陷,又可以满足投资者追求利润最大化的行为动机。本文主要采用案例分析的研究方法,以XG公司发行可转换债券到期未转股这个案例为主要研究对象。首先对本文所选取的案例公司(XG公司)进行简要介绍,包括XG公司的公司概况以及其发行的可转换债券的基本情况。然后通过控股股东、成本管理、机构投资和管理机制四个方面的小故事来揭示可能导致XG公司的可转换债券到期未转股的原因。其次在对XG公司基本情况了解的基础上,结合代理成本理论、资本结构理论和信号传递理论,利用定性和定量的方法深入分析产生问题的原因,主要涉及资本结构、经营情况、治理机构和股价四个方面。最后针对于XG公司在利用可转换债券进行融资的过程中产生问题的原因,总结出相应的启示与建议。本文的研究目的,旨在能让公司的高级管理人员明白可转换债券是个双刃剑,如果全部转股话,会造成股本的稀释；如果全部不转股的话,则会造成巨大的偿债压力。从而希望类似公司能够根据自身的经营状况和偿债能力,谨慎进行选择。
【关键词】：可转换债券 XG公司 到期未转股 发行时机
【学位授予单位】：辽宁大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F832.51;F406.7;F426.3
【目录】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-10
• 绪论10-13
• 0.1 研究背景10
• 0.2 研究目的和意义10-11
• 0.2.1 研究目的10-11
• 0.2.2 研究意义11
• 0.3 研究内容和方法11-13
• 0.3.1 研究内容11-12
• 0.3.2 研究方法12-13
• 1 案例描述13-21
• 1.1 XG公司概况13
• 1.2 XG转债概况13-15
• 1.2.1 XG转债发行过程13-14
• 1.2.2 XG转债的基本内容14-15
• 1.3 案例介绍15-21
• 1.3.1 控股股东的一意孤行15-17
• 1.3.2 成本管理的窘迫之境17-18
• 1.3.3 机构投资者的套利举动18-19
• 1.3.4 管理机制的漏洞百出19-21
• 2 案例分析21-37
• 2.1 可转换债券的理论依据21-24
• 2.1.1 代理成本理论21-22
• 2.1.2 资本结构理论22-23
• 2.1.3 信号传递理论23-24
• 2.2 案例问题的原因分析24-37
• 2.2.1 过度利用流动负债24-26
• 2.2.2 资产负债率居高不下26-28
• 2.2.3 经营业绩不断恶化28-32
• 2.2.4 国有股一股独大32-35
• 2.2.5 股价持续走低35-37
• 3 启示与建议37-43
• 3.1 考虑投资项目的风险收益的配比关系37
• 3.2 合理选择融资方式37-38
• 3.3 改善自身的经营管理38-39
• 3.3.1 抓好成本管理38-39
• 3.3.2 开拓销售市场39
• 3.3.3 提升企业形象39
• 3.4 降低国有股的比重39-40
• 3.5 合理设计可转债发行条款40-43
• 3.5.1 谨慎选择发行时机40-41
• 3.5.2 控制发行规模41
• 3.5.3 延长债券期限41
• 3.5.4 设置合适的转股价格41-42
• 3.5.5 限制向下修正次数42-43
• 结束语43-44
• 参考文献44-47
• 致谢47

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本文编号：538778