企业投资、股票收益期限结构和动量投资策略——基于中国股票市场的经验证据

发布时间：2017-08-24 09:47

  本文关键词：企业投资、股票收益期限结构和动量投资策略——基于中国股票市场的经验证据

  更多相关文章： 企业投资 动量效应 反转效应 套利策略

【摘要】：本文以中国A股市场2007~2013年的上市公司为样本,运用Fama-Mac Beth模型研究了企业投资对股票市场收益率期限结构的影响,在此基础上探讨构造动量套利策略的可能性。结论显示:(1)我国股票市场上反转效应持续期为3个月,超过3个月后变为动量效应;(2)投资可以显著影响股票收益率的期限结构,投资减弱了反转效应的强度,而增强了动量效应的强度;(3)根据股票收益率期限结构,并考虑投资和行业因素,在我国股票市场上采取行业内套利策略和行业间套利策略是有利可图的。
【作者单位】： 东北财经大学应用金融研究中心;招商银行哈尔滨分行开发区支行;
【关键词】： 企业投资 动量效应 反转效应 套利策略
【基金】：国家自然科学基金(71471031;71171036) 国家社会科学基金重大项目(12&ZD067);国家社会科学基金重点项目(14AZD089) 辽宁特聘教授支持计划(辽教发[2013]204号) 辽宁省教育厅人文社会科学重点研究基地专项项目(ZJ2013037;ZJ2013043);辽宁省教育厅科学研究一般项目(W2013206) 东北财经大学学科建设支持计划(XKK-201401)]
【分类号】：F275;F832.51
【正文快照】： 引言有效市场理论认为,证券价格能够充分准确地反映全部相关信息,投资者在市场上不可能获得超额利润。然而,实证研究后发现,股票市场中存在着规模效应、账面市值比以及日历效应等异象。其中,有关股票收益率期限结构异象的研究,近年来受到了国内外学者的广泛关注。大量的研究表

【相似文献】

中国期刊全文数据库 前7条

1 李胜坤;;中国上市公司负债期限结构实证研究[J];生产力研究;2007年19期

2 何志刚;牛伟杰;;我国企业债信用价差期限结构中的货币政策含义[J];上海金融;2012年07期

3 杨兴全;;上市公司负债期限结构选择:经验分析与建议[J];会计论坛;2004年01期

4 李成;吕博;;国外负债期限结构对投资行为的影响研究综述[J];兰州学刊;2009年06期

5 凌立波;;上市公司负债期限结构中的替代效应研究[J];商场现代化;2006年09期

6 刘辰嫣;干胜道;;负债期限结构对盈余管理影响研究[J];会计之友;2013年03期

7 ;[J];;年期

中国硕士学位论文全文数据库 前5条

1 郭成亮;负债期限结构与企业投资规模关系的实证研究[D];西南大学;2014年

2 张春想;审计意见、投资者法律保护与民营企业借款期限结构[D];安徽工业大学;2014年

3 李莹;负债期限结构与投资规模的实证分析[D];吉林大学;2011年

4 胡城;负债期限结构对企业固定资产投资规模影响研究[D];浙江工商大学;2011年

5 牛伟杰;我国企业债信用价差期限结构中的经济增长信息[D];浙江工商大学;2012年

，

本文编号：730613