中国证券市场量化对冲方法及实证分析

发布时间：2016-07-29 16:08

  本文关键词：中国股指期货市场价格发现和监管问题研究，由笔耕文化传播整理发布。

《中国科学技术大学》 2011年

中国证券市场量化对冲方法及实证分析

张亮  

【摘要】：融资融券与股指期货的推出,打破了我国长期以来金融品种单一的状况,整个市场也变得更为健全。由于其在我国上市时间很短,并且都是保证金交易,存在着杠杆,所以容易被广大投资者误会为高风险的交易品种。本文通过对国内做空机制进行系统性的阐述,并分析了国外发展情况与国内的区别,指出这两种新的品种彻底的改变了我国的证券市场,并且是具有降低风险作用的,我国的对冲市场也会有很大的发展空间。 通过我国仅有的两个做空方式,分别介绍了套期保值方法、套利、市场中性获取超额收益率方法,并对每种量化对冲方法的收益和风险进行详细的分析。提出了在定向增发过程中引进套期保值方法,发现其效果非常的好不但可以降低风险,甚至可以提高收益率。也实证分析了我国股指期货的套利效果,发现套利机会很大。市场中性策略的研究也提出了用封闭式基金折价率及多因子模型来构建现货组合,效果也不错,即使在我国量化对冲刚起步阶段也可以看出将来的市场份额会非常的大。 本文数据的采取用的wind资讯及市场公开信息,建模编程用的是SAS软件。本文为我国量化对冲方法做了一个系统性的分析,并提出了一些新颖的对冲方法与实证研究,希望能够做出一定贡献。

【关键词】：
【学位授予单位】：中国科学技术大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2011
【分类号】：O211.67;F832.51
【目录】：

摘要4-5

ABSTRACT5-8

第一章 绪论(量化对冲理论简介与历史)8-12

1.1 引言8-9

1.2 国际量化对冲业务的发展概况9-10

1.3 我国量化对冲业务的发展现状10-11

1.4 本文研究重点及结构11-12

第二章 运用融资融券进行量化对冲12-20

2.1 融资融券概念12-13

2.2 运用融资融券进行量化对冲的方法13

2.3 融资融券套期保值实证研究13-17

2.3.1 定向增发14-15

2.3.2 引入套期保值的必要性15

2.3.3 样本选择与套保方法15-17

2.4 定向增发融券套保实证结果17-18

2.5 运用融券进行套保的风险18-20

第三章 股指期货介绍20-24

3.1 股指期货的主要制度21

3.2 股指期货的定价与主要功能21-22

3.3 股指期货市场运行情况22-24

第四章 运用股指期货套期保值24-30

4.1 股指期货套保介绍24

4.2 实证分析24-30

4.2.1 样本选择24-27

4.2.2 实证分析结果27-30

第五章 运用股指期货套利30-36

5.1 期现套利30-34

5.1.1 理论研究30-32

5.1.2 实证分析32-33

5.1.3 实证分析结果33

5.1.4 期现套利的风险33-34

5.2 跨期套利34-36

5.2.1 理论研究34-35

5.2.2 实证结果35-36

第六章 运用股指期货构建市场中性36-44

6.1 利用基金公司重仓股构建组合36-38

6.2 利用封闭式基金折价构建超额收益组合38-41

6.3 多因子超额收益率模型41-44

第七章 研究结论44-46

7.1 研究结论总结44-45

7.2 不足之处及以后研究方向45-46

参考文献46-48

附录 1 第二章程序与数据48-56

附录 2 封闭式基金测算程序56-59

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本文编号：78371