上市公司分红制度完善应赋予股东分红选择权

发布时间：2017-09-12 20:40

  本文关键词：上市公司分红制度完善应赋予股东分红选择权

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【摘要】：良好的分红政策不但有利于投资者实现投资收益,更有助于资本市场实现平稳发展。我国的政策性文件和资本市场现状都要求完善我国上市公司分红政策。代理成本是检视上市公司分红政策的角度之一。分红政策中的代理成本主要存在于股东(委托人)和管理层(代理人)之间,突出表现为管理层有动机增加留存利润,从而产生自由现金流,并将留存利润用于次优投资。现有的稳定分红政策无法有效降低代理成本,作为稳定分红政策替代制度的收购制度、负债融资以及股东分红投票权制度虽然能解决一定问题,但作用有限。将分红政策决定权由公司管理层转向股东的股东分红选择权制度可能是一个有效的解决途径,即由每个股东自由选择接受现金分红还是股票分红。
【作者单位】： 中国证监会博士后科研工作站;
【关键词】： 上市公司分红政策 代理成本 分红选择权 股东
【分类号】：F832.51;F275
【正文快照】： 一、问题的提出 所谓上市公司分红政策,简言之,就是上市公司决定将多少所得利润分配给股东(下文简称“分配利润”),多少所得利润留存在公司(下文简称“留存利润”)的政策。留存利润的多少反映出公司能够在多大程度上避免与其他公司在资本市场上进行融资竞争,也反映出公司能够

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