股权激励对上市公司股价影响的分析及相应投资策略的优化

发布时间：2017-09-13 17:24

  本文关键词：股权激励对上市公司股价影响的分析及相应投资策略的优化

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【摘要】：投资二级市场策略众多,其中事件驱动型投资策略深受投资者追捧。但股权激励作为其中一种驱动事件,一直以来未得到投资者足够的重视。笔者认为,选择实施股权激励的上市公司(股权激励概念股)作为投资标的大概率能够取得超额收益率:股权激励所有的实施条款基本上都与公司的业绩紧密相连,只有当公司业绩符合条款要求时股权激励方案才能够实施,公司管理层为取得激励带来的丰厚报酬大概率会选择更加积极努力的工作,从而带动公司业绩增长,进而推动公司股价的上涨。基于以上推断,笔者整理了近十年资本市场上实施股权激励的上市公司的相关数据,经过统计分析发现上市公司实施股权激励确实能够带动公司股票价格的上涨。然而,众多股权激励概念股在相同的时期内涨跌幅也不尽相同,而且很有可能某些股票的绝对收益率并不能跑赢大盘指数。因此,笔者又从股权激励的内在因素、外在因素和其他因素等继续挖掘了影响股权激励概念股股价相对涨跌幅不尽相同的显著性因素,通过运用逐步回归建立多元线性回归模型并结合随机森林变量重要性评分(VIM)方法筛选出了激励占比、上市板块和存货周转率三个变量,进而得到了投资股权激励概念股的优化策略:优先选择买入身处创业板的激励较为充分且存货周转率较高的上市公司。
【关键词】：股权激励 逐步回归 随机森林变量重要性评分 策略优化
【学位授予单位】：首都经济贸易大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F272.92;F832.51
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-7
• 1 绪论7-13
• 1.1 研究的背景和意义7
• 1.2 国内外的研究现状及发展趋势7-10
• 1.2.1 国外研究现状及发展趋势8-9
• 1.2.2 国内研究现状及发展趋势9-10
• 1.3 研究思路及全文框架10-11
• 1.3.1 研究思路10
• 1.3.2 全文框架10-11
• 1.4 本文创新之处11-13
• 2 股权激励概述13-23
• 2.1 股权激励的含义13
• 2.2 股权激励的理论基础13-18
• 2.2.1 委托代理理论14-15
• 2.2.2 人力资本理论15-16
• 2.2.3 管理激励理论16-17
• 2.2.4 控制权理论17-18
• 2.3 股权激励的类型18-19
• 2.4 股权激励在我国的发展现状19-23
• 3 股权激励相关因素分析23-41
• 3.1 股权激励概念股的挑选与确立23
• 3.2 股权激励概念股相对涨跌幅的统计分析23-24
• 3.3 股权激励内在因素分析24-30
• 3.4 股权激励外在因素分析30-35
• 3.5 其他因素分析35-41
• 4 变量筛选41-50
• 4.1 方法选取41
• 4.2 多元线性回归挑选显著性变量41-44
• 4.2.1 多元线性回归基本原理41-44
• 4.2.2 多元线性回归（逐步回归）筛选显著性变量44
• 4.3 随机森林变量重要性评分（VIM）筛选变量44-47
• 4.3.1 随机森林基本原理44-45
• 4.3.2 随机森林变量的重要性评分（VIM）45-47
• 4.4 变量筛选结果47-49
• 4.5 结果分析49-50
• 5 研究结论及投资策略优化50-51
• 5.1 研究结论50
• 5.2 投资策略优化50-51
• 参考文献51-53
• 致谢53-54

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本文编号：845029