华润双鹤公司投资价值分析

发布时间：2021-03-15 20:41

我国证券市场自上交所成立以来至今仅有20多年,市场发展时间相对偏短,各种投资理念不成熟,大部份投资者对于怎样认识并评估公司价值并不深刻,因此如何衡量公司投资价值和风险,是我国证券市场发展的重要问题。伴随国民经济增长,医药行业稳步发展,规模效应逐渐显现。医药行业关系国计民生,在国民经济中具有重要地位,是我国重点支持的产业之一,具有良好的发展前景。正确评估医药上市公司价值不仅是帮助医药企业更好认识自身的价值及其提升的重要途径,也可以帮助投资者加深对质量高、发展前景广阔的医药企业价值理解,深化对这类企业市场认识程度,正是基于以上原因,以分析华润双鹤这一医药企业投资价值,强化对医药企业价值认识,深化对公司价值评估的理解。本文运用理论研究与实证研究相结合的方法通过对我国宏观经济背景、医药行业及华润双鹤药业现状分析,介绍医药行业现状问题、行业前景及华润双鹤的发展历程、公司主要产品等介绍及发展前景。并通过对华润双鹤财务状况进行分析,对比分析华润双鹤年度报表数据,发现公司经营能力、偿债能力等问题,综合评价华润双鹤的财务状况；接着通过应用公司自由现金流折现模型和市盈率法等一系列估值方法,对华润双鹤价值进行估值分析,并运用蒙特卡罗模拟技术风险分析及其它风险分析进行投资风险分析。通过风险分析,发现公司的权益资本成本的变化是公司每股价值变化的最大影响因素,公司经营过程中主要受到经济环境、政策环境、产品结构三大风险影响,在此基础上提出华润双鹤投资风险对策。本文通过对前面的分析给出投资结论：华润双鹤股份有限公司在经营能力、偿债能力方面表现不俗,公司财务风险小,受宏观经济影响小,存在一定的投资价值,同时对企业价值管理提出一些个人思路,并对进一步研究提出建议。
【学位授予单位】：湖南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F426.72;F406.7

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摘要

Abstract

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附表索引

第1章绪论

1.1 研究背景及选题意义

1.2 文献综述及相关理论综述

1.2.1 价值评估理论概述

1.2.2 公司现金流贴现法

1.2.3 相对比较法

1.2.4 蒙特卡罗模型

1.3 研究内容与研究方法

1.3.1 研究内容

1.3.2 研究方法

第2章宏观经济与医药行业分析及华润双鹤药业基本情况介绍

2.1 宏观经济现状

2.2 医药行业现状

2.3 医药行业存在的主要问题

2.3.1 不合理的结构

2.3.2 薄弱的创新能力

2.3.3 滞后的医疗卫生体制改革

2.3.4 国际认证的产品少和国际市场运作的经验欠缺

2.3.5 高能耗及资源浪费等问题突出

2.4 医药行业前景

2.4.1 政策助推医药行业未来发展

2.4.2 市场扩容拉动医药行业发展

2.4.3 人口老龄化推动医药消费

2.5 华润双鹤药业股份有限公司发展历程

2.6 华润双鹤股东构成

2.7 华润双鹤主要业务

2.8 华润双鹤工业主要产品介绍

2.8.1 大输液

2.8.2 心脑血管疾病领域

2.8.3 糖尿病领域

2.8.4 儿科用药领域

第3章华润双鹤药业公司财务分析

3.1 财务分析方法简介

3.2 财务报表比率分析和趋势分析

3.3 财务报表垂直分析

3.3.1 资产负债表的垂直分析

3.3.2 利润表的垂直分析

3.3.3 现金流量表的垂直分析

第4章华润双鹤药业公司估值分析

4.1 华润双鹤业绩预测

4.1.1 利润表预测

4.1.2 资产负债表预测

4.2 公司自由现金流量估值

4.2.1 计算权益资本成本

4.2.2 计算债务资本成本

4.2.3 计算资本成本结构

4.2.4 计算加权平均资本成本WACC

4.2.5 自由现金流模型估值结论

4.3 相对估值法

4.3.1 市盈率法

4.3.2 市销率法

4.3.3 市净率法

第5章华润双鹤药业公司投资风险分析

5.1 蒙特卡罗模拟风险分析

5.1.1 因素分布假设

5.1.2 模型拟合结果分析

5.1.3 敏感性分析

5.2 其它风险分析

5.2.1 经济环境风险

5.2.2 政策环境风险

5.2.3 产品结构风险

5.3 风险对策

5.3.1 经济环境风险对策

5.3.2 政策环境风险对策

5.3.3 产品结构风险对策

结论

参考文献

致谢

【参考文献】