多元化战略视角下四川长虹财务绩效分析

发布时间：2020-10-14 11:06

　　 在高速发展的市场经济环境下,企业战略关乎企业的生死存亡,而多元化战略是目前大多数企业认为实现战略转型的“捷径”,从青岛海尔到杉杉股份,不管是相关多元化还是非相关多元化,企业都有成功的案例,正因为如此,多元化在企业家眼中是被看成在企业瓶颈期的灵丹妙药。而近些年家电行业发展迅速,竞争激烈,伴随着人民生活水平的提高和消费结构的升级,小米、乐视等互联网企业家电扩张的崛起,家电行业在市场份额、渠道建设、产业智能升级方面展开激烈竞争。四川长虹作为老牌的电视机生产商,2001年中国加入世贸组织后,面对国内竞争压力和国际家电企业的冲击,四川长虹选择多元化发展,到目前四川长虹不只是电视机生产商,还是一家互联网科技企业。但是经历多元化发展的四川长虹电视机龙头桂冠早已被夺,空调冰箱市场也正面临激烈竞争,从上市时候的绩优股变成如今的绩差股,企业业绩令人堪忧。首先本文梳理了国内外学者有关多元化、绩效研究的相关文献,阐述了相关理论基础,通过计算四川长虹HHI指数对其多元化进程进行期间划分,利用波特五力模型进行产业环境分析,并就多元化战略实施动因进行分析;其次通过分析产品营业收入和利润匹配程度和BCG矩阵建立,发现多元化并没有给四川长虹带来所谓“溢价”效应,其中非相关多元化是不成功的;再次文章采用传统财务指标和EVA进行多元化绩效综合分析,研究发现四川长虹在多元化战略实施后的各项财务指标及EVA值均与行业有较大差距,多元化战略动因未能实现;最后论文提出相关建议:剥离非核心业务,专注家电产业;加大科研投入,提高核心竞争力;立足本土市场,实现产业复兴;注重消费结构升级下新的发展机遇。
【学位单位】：广西大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2018
【中图分类】：F426.6;F406.7
【部分图文】：

长虹利用其“彩电大王”的独特品牌优势，充分发挥股权融资潜力，依靠“配??股筹资一一扩大产能、降低成本一一降价一一再配股筹资一一再扩大产能、降低成本一??一再降价”的模式抢占市场。从表３－２和图３－１可知四川长虹在２００３年的ＨＨＩ指数高达??６８．２％，主营产品仅限于电视、视听产品、空调等，其中２００３和２００４年电视机产品营业??１５??

图３－２多元化前期业绩图??通过五力模型分析发现，行业竞争者和替代品的出现使得电视机市场趋于饱和状??态，早２００４前多元化战略实施之前，“成本领先、价格致胜”一直都是四川长虹坚持??的战略，由于前期１９９９年市场饱和，价格战频发，四川长虹的单位产品毛利一直被压??缩，企业净利润直线下降，从图３－２可以看到２００１年，四川长虹只有不到１亿的利润，??为了维持国企考核的盈利要求，就只能扩大销售规模使得企业营业收入增长。另外，２００２??年５月提出的国际化发展战略也是为了提高海外销量，２００２年和２００３年业绩上的增长??也是海外赊销导致的，净利润增长是权益性投资造成的业绩虚假反弹的迹象，相比ＴＣＬ??的国际化并购，四川长虹的国际化并没有给企业带来新的活力。直到２００４年ＡＰＥＸ公司??应收账款事件导致Ａ股史上巨额亏损，新任管理层迫于压力，上台后着手进行产品多元??化改革、财务方面的改进也是四川长虹谋求亏损后业绩反转和持续增长的根本原因。??２．市场份额被侵蚀，寻找新的“蓝海”??

图３－２多元化前期业绩图??通过五力模型分析发现，行业竞争者和替代品的出现使得电视机市场趋于饱和态，早２００４前多元化战略实施之前，“成本领先、价格致胜”一直都是四川长虹坚持??的战略，由于前期１９９９年市场饱和，价格战频发，四川长虹的单位产品毛利一直被压??缩，企业净利润直线下降，从图３－２可以看到２００１年，四川长虹只有不到１亿的利润，??为了维持国企考核的盈利要求，就只能扩大销售规模使得企业营业收入增长。另外，２００２??年５月提出的国际化发展战略也是为了提高海外销量，２００２年和２００３年业绩上的增也是海外赊销导致的，净利润增长是权益性投资造成的业绩虚假反弹的迹象，相比ＴＣＬ的国际化并购，四川长虹的国际化并没有给企业带来新的活力。直到２００４年ＡＰＥＸ公司??应收账款事件导致Ａ股史上巨额亏损，新任管理层迫于压力，上台后着手进行产品多元??化改革、财务方面的改进也是四川长虹谋求亏损后业绩反转和持续增长的根本原因。??２．市场份额被侵蚀，寻找新的“蓝海”??
【参考文献】

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本文编号：2840583