中国林业上市公司多元化经营与企业绩效研究——基于内部资本市场的调节和中介效应

发布时间：2021-06-24 17:39

　　多元化经营对企业绩效的影响及其作用机制一直是备受关注且存在争议。当前,我国林业经济增长正处于数量扩张型向质量提升型转变的重要阶段,我国林企对于多元化经营的诉求已变得愈为强烈。为了准确回答多元化经营对林业企业绩效的影响,本文基于33个样本企业2013～2018年的非平衡面板数据,构建动态面板模型,结合内部资本市场的调节和中介效应,探讨了林业企业多元化经营与其绩效之间的作用逻辑。研究结果表明:中国林业上市公司的多元化程度与企业经营绩效之间存在"U型"关系,在影响路径中,内部资本市场表现出显著的调节效应和中介效应,一定程度上影响着多元化与企业绩效间的作用方向与强度。本文认为中国林业企业进行适度的多元化经营有利于企业经营绩效的提升,而适度的定义则取决于内部资本市场配置效率的高低。 

【文章来源】：农村经济. 2020,(06)北大核心CSSCI

【文章页数】：9 页

【部分图文】：

调节/中介的作用机制

(2）调节效应检验。调节变量（moderator）和中介变量（mediator）是两个重要的统计学概念，二者都与回归分析有关。[24]根据假设2，假定内部资本市场配置效率在三者关系中具有调节作用，即如果变量Y（经营绩效）与变量X（多元化）的关系是关于变量M（内部资本市场配置效率）的函数，则称M为调节变量，也就是Y与X的关系受到第三个变量M的影响（关系如图2所示）。在进行连续型变量的调节效应的分析时，一般需要进行以下两项工作：一是对自变量和调节变量进行中心化变换；二是在模型中纳入自变量和调节变量的交互项，并根据回归结果中交互项的回归系数，对调节效果进行解读。基于内部资本市场的调节效应，回归模型变化如下：

(3）中介效应检验。在考虑自变量X对因变量Y的影响机制时，如果发现自变量X通过影响变量M以影响Y，则可以称变量M为中介变量。相对于调节效应，中介效应的讨论要更复杂一些，假设变量已经进行过中心化或标准化处理，可用图3所示的路径图和相应的方程来说明变量之间的关系。其中系数c是X→Y的总效应，系数a、b分别代表X→M、M→Y的路径效应，也即中介变量M的中介效应（mediating effect),c’是X→Y的直接效应。通过统计软件可以获得c、a、b、c’四个系数的估计值，一般情况下仅有当系数c的估计值显著时才继续开展中介效应的讨论。为了检验假设2中内部资本市场的中介作用，本文运用Baron and Kenny(1986）提出的中介效应检验逐步回归法，构建如下的中介效应检验模型：

【参考文献】：
期刊论文
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硕士论文
[1]我国农业上市公司多元化经营与绩效关系实证研究[D]. 谢春蓉.安徽农业大学 2016



本文编号：3247546