医药上市公司资产专用性对资本结构影响研究

发布时间：2021-07-09 21:27

　　企业资本结构选择是为解决企业发展过程中的资金来源问题，是企业最重要的财务活动之一。交易成本理论认为与其将债务和股权视为两种融资方式，不如将其视为两种治理结构，并且治理结构的选择主要取决于资产的专用性程度。医药行业是国民经济的战略性先导产业，是调整产业结构、提高国家竞争力的生力军，在我国经济发展中占有重要的战略地位，相对于其他行业具有较鲜明的资产专用性特征。因此，本文试图在交易成本理论框架下，以我国医药上市公司为研究对象，探讨其资产专用性对资本结构影响关系，并为提高医药上市公司资本使用效率，促进行业发展，提供一些有针对性的建议。本文首先在交易成本理论框架下分析了资产专用性对资本结构的影响机理，提出了资产专用性与资本结构负相关的研究假设。然后，以深沪两市医药上市公司2006-2010年财务数据组成面板数据作为实证样本，以长期资产比率和销售费用率作为医药上市公司资产专用性的衡量指标，分别运用最小二乘法、固定效应模型和随机效应模型等方法进行了实证检验。实证结果表明：医药上市公司资产专用性与资本结构呈现出显著的负相关关系，即资产专用性程度越高，企业的资本结构中负债比率越低。本文认为医药企业在进行... 

【文章来源】：沈阳理工大学辽宁省

【文章页数】：79 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
第1章 绪论
    1.1 研究背景与研究意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 国内外文献综述
        1.2.1 国外文献综述
        1.2.2 国内文献综述
    1.3 研究思路与内容
    1.4 研究方法与创新点
        1.4.1 研究方法
        1.4.2 创新点
第2章 资本结构与资产专用性相关理论梳理
    2.1 相关概念的界定
        2.1.1 资本结构
        2.1.2 资产专用性
    2.2 资本结构理论的演进
        2.2.1 经典资本结构理论
        2.2.2 新资本结构理论
        2.2.3 后资本结构理论
    2.3 资产专用性基础理论
        2.3.1 交易成本理论
        2.3.2 交易成本理论框架下的资本结构研究思路
第3章 资产专用性对企业资本结构影响的机理分析
    3.1 两类融资方式的基本特征
        3.1.1 负债融资的特征
        3.1.2 股权融资的特征
    3.2 资产专用性对负债资本成本的影响
        3.2.1 负债的优先索取权价值
        3.2.2 负债的协调成本
    3.3 资产专用性对股权资本成本的影响
        3.3.1 股权的监督成本
        3.3.2 股权的协调成本
    3.4 资产专用性与资本结构选择
第4章 医药上市公司资本结构与资产专用性特征分析
    4.1 我国医药行业发展特征
        4.1.1 行业发展迅速
        4.1.2 行业结构趋于多元化
        4.1.3 研发投入持续增加
        4.1.4 行业周期性较弱
    4.2 医药上市公司资本结构现状特征分析
        4.2.1 外源性融资偏好
        4.2.2 资产负债率偏低
        4.2.3 长期负债短期化
    4.3 医药上市公司资产专用性特征分析
        4.3.1 行业专用性投资较为显著
        4.3.2 行业内资产专用性程度差异较大
第5章 医药上市公司资产专用性对资本结构影响的实证分析
    5.1 研究假设
    5.2 研究设计
        5.2.1 基本模型设计
        5.2.2 变量设计
        5.2.3 研究样本与数据的选取
    5.3 描述性分析
    5.4 相关性检验
    5.5 回归分析
        5.5.1 资产专用性对资本结构影响的回归结果
        5.5.2 控制变量对资本结构影响回归结果
    5.6 稳健性检验
第6章 建议与展望
    6.1 政策建议
    6.2 研究局限与展望
结论
参考文献
攻读硕士学位期间发表的论文和取得的科研成果
致谢
附录


【参考文献】：
期刊论文
[1]我国医药业纵向一体化原因分析——基于资产专用性及不完全契约理论[J]. 徐小婷,李跃.  黑龙江对外经贸. 2011(05)
[2]企业资产专用性对资本结构的影响分析[J]. 吴荣胜,肖虹.  经济与管理研究. 2010(05)
[3]我国企业资产专用性研究——来自制造业上市公司的经验证据[J]. 雷新途.  中南财经政法大学学报. 2010(01)
[4]我国医药医疗费用治理问题研究:基于利益集团理论的分析[J]. 李纬,李博.  生产力研究. 2009(05)
[5]中国上市公司资本结构的影响因素和股权融资偏好[J]. 肖泽忠,邹宏.  经济研究. 2008(06)
[6]产品市场竞争、资产专用性与资本结构——来自中国制造业上市公司的经验证据[J]. 李青原,陈晓,王永海.  金融研究. 2007(04)
[7]资产专用性与公司资本结构——来自中国制造业股份有限公司的经验证据[J]. 李青原,王永海.  会计研究. 2006(07)
[8]基于面板数据的中国医药制造行业资本结构影响因素实证分析[J]. 王宗军,邓晓岚,李红侠,骆杰伟.  数理统计与管理. 2006(02)
[9]最优资本结构研究——基于交易成本经济学视角[J]. 齐行黎,范方志.  经济问题. 2005(03)
[10]隐性契约、专用性投资与资本结构[J]. 程宏伟.  中国工业经济. 2004(08)

博士论文
[1]基于战略观的上市公司资本结构影响因素研究[D]. 章细贞.中南大学 2010
[2]不完备财务契约缔结和履行机制研究[D]. 雷新途.中南大学 2009

硕士论文
[1]吉林省医药上市公司的财务报表分析[D]. 齐艳坤.吉林大学 2010
[2]我国医药行业上市公司资本结构研究[D]. 徐斌.南京理工大学 2009
[3]资产专用性对上市公司资本结构的影响研究[D]. 黄大鹏.大连理工大学 2009
[4]资产专用性视角下的融资结构研究[D]. 刘菁.大连理工大学 2006



本文编号：3274528