跳跃扩散模型下期权定价的实证分析

发布时间：2017-10-23 13:05

  本文关键词：跳跃扩散模型下期权定价的实证分析

  更多相关文章： 期权定价 BS模型 JD模型 双幂次变差方法 累积量拟合法

【摘要】：跳跃扩散模型(JD)作为BS模型的一个扩展,它在标的资产价格公式中加入跳跃部分。利用Barndorff提出的双幂次变差方法,可以检验标的资产价格普遍是存在跳跃的。而且利用Press、Becker提出的累积量拟合法,估计Merton提出的跳跃扩散模型(JD)的跳跃平均次数?,可得出平均每个交易日的Poisson跳跃次数为0.1650,一年252个交易日跳跃次数为41.5895,平均6.0592个交易日跳跃一次。因此,JD模型被认为是一个比BS模型更现实的模型,需要把跳跃这一因素考虑在内。本文利用双幂次变差方法检测期权标的资产价格存在跳跃,针对标的资产价格存在跳跃这种情况,借助跳跃扩散模型(JD)与BS定价模型进行对比分析。运用累积量拟合法估计JD的参数,选取上交所、中金所、香港交易所交易或仿真交易的8只欧式期权的日收盘数据,按照期权收盘价样本的筛选规则进行数据处理得到27371个日收盘数据作为研究样本,借助实证分析检验BS模型与JD模型的定价效果。实证结果表明:JD模型是一个比BS模型更现实的模型,其定价效果优于BS模型,但两者均存在普遍低估的现象。同时,目前期权市场交易清淡,这与深度实值、深度虚值期权分布过多,人们想购买的期权分布过少有关。研究结果可帮助政府和金融机构科学制定相应对策,从而更好的推动期权市场的发展。
【关键词】：期权定价 BS模型 JD模型 双幂次变差方法 累积量拟合法
【学位授予单位】：华南理工大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F224;F830.9
【目录】：

• 摘要5-6
• ABSTRACT6-9
• 第一章 绪论9-19
• 1.1 选题背景和意义9-12
• 1.1.1 研究背景9-11
• 1.1.2 研究的意义11-12
• 1.2 国内外研究现状12-16
• 1.3 本文主要的研究内容16-17
• 1.4 本文创新之处17-19
• 第二章 期权相关知识介绍19-24
• 2.1 期权定义和特点19
• 2.2 期权的构成要素19-20
• 2.3 期权的分类20-22
• 2.4 期权与期货的异同22
• 2.5 期权对我国金融市场的意义22-23
• 2.6 本章小结23-24
• 第三章 期权定价模型：BS模型和JD模型24-31
• 3.1 BS模型概述24-28
• 3.2 JD模型28-30
• 3.3 本章小结30-31
• 第四章 跳跃性检验和模型参数估计31-36
• 4.1 数据选取31
• 4.2 跳跃性检验31
• 4.3 参数估计31-34
• 4.3.1 BS模型参数估计31-32
• 4.3.2 JD模型参数估计32-34
• 4.4 本章小结34-36
• 第五章 实证分析36-43
• 5.1 数据处理36-37
• 5.2 实证结果对比37-42
• 5.3 本章小结42-43
• 结论43-45
• 参考文献45-48
• 附录48-54
• 攻读硕士学位期间取得的研究成果54-55
• 致谢55-56
• 附件56

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本文编号：1083524