我国期铜市场与相关股票市场间信息溢出效应的研究

发布时间：2017-10-28 12:24

  本文关键词：我国期铜市场与相关股票市场间信息溢出效应的研究

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【摘要】：摘要：近年来,我国期货市场日趋完善和成熟,上海期货交易所成为全球三大铜定价中心之一,铜单品成交量居全球第二位；沪深两市总市值占国民生产总值比重不断上升,市场波动对经济发展的影响越来越大。同时随着经济一体化与金融全球化的发展,市场间关系越来越密切,溢出和传染效应越来越明显。作为我国重要的战略储备资源和股票市场的“领头羊”板块,研究期铜市场和相关股票市场间的信息溢出效应,对深刻认识我国金融市场的信息传递和风险传染、为市场参与者制定投资策略、为政策制定部门和监管部门提供建议以及更好的认识我国期货市场和股票市场都有重要意义。 本文首先对期铜市场和相关股票市场间信息溢出效应进行了理论分析,然后参照深成指的编制方法分别编制了铜业上、下游上市公司股价指数。通过VAR模型、协整检验、Granger因果检验测定期铜价格对铜业铜业上、下游上市公司股价指数的领先滞后关系,结果显示期铜市场与铜业上、下游股市间的价格存在引导关系,且均与与滞后阶数有关。在此基础上,通过构建标准单元GARCH(1,1)模型对样本收益序列进行了拟合,并估计和检验了其日度VAR值,然后通过双元BEKK-GARCH (1,1)模型和风险-Granger对两市场间的波动溢出和极端风险溢出效应进行了检验,结果表明沪期铜市场和和铜业上下游股票市场间存在双向波动溢出效应和极端风险溢出效应,但上下游的情况有所不同,尤其是风险溢出也会因为置信水平的不同而有所差别。最后,针对实证结果对政策制定部门、监管部门、市场投资者提出了一些对策建议和投资策略建议,以促进金融市场的良好运行。
【关键词】：期铜市场 铜业相关股票市场 价格引导 波动溢出 风险溢出
【学位授予单位】：中南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F224;F832.51;F764.2
【目录】：

• 摘要4-5
• 英文摘要5-9
• 1 绪论9-20
• 1.1 选题背景和意义9-11
• 1.1.1 选题背景9-10
• 1.1.2 选题意义10-11
• 1.2 文献综述11-17
• 1.2.1 国外研究现状11-13
• 1.2.2 国内研究现状13-17
• 1.2.3 研究述评17
• 1.3 研究思路与方法17-18
• 1.4 研究内容18-20
• 2 期铜市场与相关股票市场间信息溢出效应的理论分析20-28
• 2.1 信息溢出效应的内涵20-21
• 2.1.1 金融市场的波动概念和特性20-21
• 2.1.2 信息溢出效应的概念21
• 2.2 信息溢出效应产生的原因21-24
• 2.3 期铜价格与上市公司股票价格的传导机制24-28
• 2.3.1 机制一：成本传导机制25
• 2.3.2 机制二：板块联动效应机制25-26
• 2.3.3 机制三：资金流效应机制26-28
• 3 期铜价格与铜业上市公司股价间的领先滞后关系研究28-44
• 3.1 选取数据说明及处理28-33
• 3.1.1 样本数据选取28-29
• 3.1.2 铜业上下游股票价格指数编制29-30
• 3.1.3 基本统计量特征30-31
• 3.1.4 平稳性检验31-33
• 3.2 期铜价格与铜业上游股价指数的领先滞后关系研究33-39
• 3.2.1 VAR(向量自回归)模型分析33-36
• 3.2.2 协整检验36-38
• 3.2.3 格兰杰因果检验38-39
• 3.3 期铜价格与铜业下游上市公司股价指数的领先滞后关系研究39-44
• 3.3.1 VAR(向量自回归)模型分析39-41
• 3.3.2 协整检验41-42
• 3.3.3 格兰杰因果检验42-44
• 4 期铜价格与铜业上市公司股价的信息溢出效应检验44-72
• 4.1 ARCH检验44-49
• 4.2 期铜价格与上游铜业上市公司价格的风险溢出检验49-63
• 4.2.1 GARCH(1,1)模型的拟合49-53
• 4.2.2 沪期铜市场和铜业上游股票市场的VaR估计53-56
• 4.2.3 基于BEKK-MGARCH模型的波动溢出56-60
• 4.2.4 极端风险-Granger检验60-63
• 4.3 期铜价格与铜业下游上市公司股价的风险溢出检验63-72
• 4.3.1 GARCH(1,1)模型的拟合63-65
• 4.3.2 沪期铜市场和铜业下游股票市场的VaR估计65-66
• 4.3.3 基于BEKK-MGARCH模型的波动溢出66-68
• 4.3.4 极端风险-Granger检验68-72
• 5 结论与建议72-76
• 5.1 主要结论72-73
• 5.2 进一步讨论73-74
• 5.3 政策建议74-75
• 5.4 研究不足与展望75-76
• 参考文献76-84
• 致谢84-86
• 攻读硕士学位期间的主要研究成果86

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

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本文编号：1108245