股权激励中的大股东-高管权力博弈与公司的过度投资行为

发布时间：2017-11-24 10:07

  本文关键词：股权激励中的大股东-高管权力博弈与公司的过度投资行为

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【摘要】：公司的财务决策是作为内部人的控股大股东与高管权力博弈的结果。因此,有必要研究股权激励能否抑制高管和大股东为实现其控制权私利而过度投资的自利行为。运用差异分析以及OLS回归,研究发现,在国有控股上市公司实施股权激励可以抑制大股东和高管的过度投资行为,股权激励水平越高,抑制作用越大;但采用期权激励方式会削弱该抑制作用。而在非国有控股上市公司实施股权激励会加剧大股东和高管的过度投资行为,股权激励水平越高,公司过度投资水平越高,当采用的是期权激励方式时,这种加剧作用更为显著。
【作者单位】： 上海对外经贸大学会计学院;上海财经大学会计学院;
【基金】：国家自然科学基金重点项目(71032005) 教育部人文社会科学研究青年基金项目(35YJC630201) 上海市哲学社会科学规划课题(2015BGL004)
【分类号】：F275;F272.92
【正文快照】： 一、引言股权激励作为趋同高管和股东利益,解决两者代理问题的机制设计,是基于以美国为代表的股权分散的公司所有权结构(Berle和Means,1932)。[1]但与美国那样属于股权分散的所有权结构不同,中国上市公司即便在2005年股权分置改革后,仍然是股权相对集中的所有权结构。据统计数

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本文编号：1221873