基于EVA和期权理论的扩张型企业价值评估研究

发布时间：2017-12-05 03:10

  本文关键词：基于EVA和期权理论的扩张型企业价值评估研究

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【摘要】：20世纪80年代,美国的思腾思特咨询公司提出了一种度量公司业绩的新指标——经济增加值(EVA),随后该指标在世界各大型企业中广泛应用,主要被用于评价企业的经营管理状况和管理水平。如今,越来越多的学者将该指标引入价值评估领域。经济增加值站在经济学的角度,而非仅仅是会计的角度,确定了一个企业的经济利润,通过对经济利润相关概念的研究来分析企业的价值是否增加。但基于EVA的企业价值评估方法是对传统资产评估方法中收益法的补充与完善,对于处在成长期,表现形式为生产规模日渐扩张,资本规模逐步扩大的扩张型企业,由于传统价值评估理论固有的缺陷,并未考虑实物期权即扩张期权的价值,使得仅仅使用EVA评估并不完善,会导致被评估企业价值的缩水。基于以上情况,本篇文章首先介绍EVA模型估价的基本理念和基本方法。然后将期权理论应用到经济增加值思想当中,以期尽量准确的评估扩张型企业的价值。 本文的正文由六大章节组成：第一章是导言,分别列示了研究的背景,研究的目的和意义,写作方法和技术路线,当前国内外的研究状况以及本文的特色和创新之处；第二章进入正题,分析扩张型企业价值评估的理论框架,分别介绍了扩张型企业的特点,传统评估方法在扩张型企业价值评估中的不足和扩张型企业价值评估的思想之后得出了本文的核心公式：企业价值=EVA模型评估的价值+扩张期权的价值；第三章详细论述基于EVA的企业价值评估模型,由浅入深的介绍了EVA的概念与内涵,EVA的企业价值评估模型与基本计算,EVA价值评估的优缺点；第四章引入扩张期权的概念,并论述B-S模型下的期权估价理论；第五章通过对振华科技股份有限公司的财务数据分析,举例说明如何将两种模型结合使用来评估企业的价值；第六章进行总结,并说明一些应该注意的问题。
【学位授予单位】：云南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F275

【参考文献】

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本文编号：1253342