股指期现货市场间流动性、波动率与交易活跃度考察

发布时间：2017-12-08 23:29

  本文关键词：股指期现货市场间流动性、波动率与交易活跃度考察

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【摘要】：文章利用沪深300股指期货及沪深300指数的高频数据,基于线性Granger因果检验及Hiemstra和Jones(1994)提出的非线性Granger因果检验方法研究了股指期货及现货市场间流动性、波动率及交易活跃度这三个市场微观结构中的重要指标之间的相互因果关系。实证结果表明我国股指期货与现货市场间存在双向的波动率和流动性溢出效应,并且期现货市场的流动性均是两市场波动率的因,但波动率很难引起流动性。而衡量期货市场交易活跃度的另一重要指标——持仓量,可引导期货及现货市场的流动性和波动率指标,但反之并不成立。
【作者单位】： 北京大学光华管理学院;
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 0引言近些年来,基于金融市场微观结构的理论并借助于高频交易数据对资本市场的波动率、流动性、交易活跃度等的研究成为了金融计量学的主要方向,并且取得了诸多重要的成果,这些成果对于度量和控制金融资产的风险、揭示交易价格的形成及发现过程等都有重要的指导意义。这些研究

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