基于期权定价理论的我国资本市场违约概率度量

发布时间：2017-12-09 02:21

  本文关键词：基于期权定价理论的我国资本市场违约概率度量

  更多相关文章： KMV模型 违约距离 预期违约频率 实质违约 波动率

【摘要】：基于期权定价理论的KMV模型,在信用风险计量中具有广泛的应用。利用KMV模型,选择国内5个行业15只上市公司股票样本,采用GARCH(1,1)模型估计波动率参数,测算它们两年期的预期违约频率(EDF),发现KMV模型在我国资本市场违约概率度量上具有良好的适用性。根据实证结果,我国资本市场上市公司信用状况整体上较好,但整体上有恶化的趋势。其中,传统行业信用状况优于新兴行业,大型企业优于小企业。区分了实质违约和名义违约,把*ST超日作为典型样本,建议将EDF值为0.60作为我国资本市场实质违约的参考警戒线。
【作者单位】： 中国社会科学院研究生院;中国标准化研究院;新世界发展有限公司;银行间市场清算所股份有限公司发行托管部;
【分类号】：F830.91;F224
【正文快照】： 一、引言自从20世纪90年代初我国股票市场建立以来,经过不断发展,目前我国初步形成了包括货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场等在内的较为完善的金融市场体系。其中,我国债券市场近年来发展迅速,信用债发行数量和发行金额持续上升。虽然违约风险时有发生,我国尚未出现真

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本文编号：1268740