可转换债券的定价研究

发布时间：2017-12-10 05:30

本文关键词：可转换债券的定价研究

【摘要】：随着金融工程、数值算法和信息技术的发展,可转换债券的定价才日益成为国内外的热点研究课题,一系列模型与方法相继出炉。发行可转换债券的企业会有潜在的违约风险,随着近期股市的低迷,这种现象越来越明显,因此采用适当的模型,对可转换债券进行合理定价,对发行人和投资者都具有重要的现实意义,是可转换债券成功发行与转股的关键。本文主要研究了可转换债券的定价问题。在简单的介绍了可转换债券如何与期权相关联的内容之后,首先在股票和利率的随机模型的基础下,把违约强度加到了可转换债券的定价之中,构成了由这三因素决定的可转换债券的价值,并且运用投资组合、无套利原理和伊藤公式等数学方法给出了相应的偏微分方程。其次着重从可转换债券属性的分解出发,把可转换债券分成普通债券和一个看涨期权的和的形式,从而把求解可转换债券价值的问题转换成求解期权定价的问题,同时投资者在选择转股后必会造成流通股票的稀释作用,从而会对可转换债券的定价产生影响,本文因此针对投资者是否决定转股而对系数进行了相对应的调整,同时用蒙特卡洛模拟通过各个参数对可转换债券进行了灵敏性分析。最后着重于利率的随机化处理。债券发行的时间一般比较长,当标的股票的价格持续走低便使得可转换债券处于虚值状态,为了保护投资者的利益,公司往往会在到期前的某个时间向下修正转股价格,本文也针对这种重置条款相对应的调整了可转换债券定价模型中的转股价格,在利用测度变换和鞅定价详细的处理了随机利率的影响之后推出了可转换债券的定价公式。
【学位授予单位】：中央民族大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2013
【分类号】：F224;F832.51

【参考文献】

中国期刊全文数据库前10条

1 王静;王敏;;基于集对论的可转换债券定价模型[J];商业研究;2008年04期

2 郑振龙,林海;可转换债券发行公司的最优决策[J];财经问题研究;2004年11期

3 秦学志,吴冲锋;可赎回的可转换债券的博弈定价方法[J];系统工程;2000年05期

4 朱盛;金朝嵩;;带有重置条款的可转换债券定价[J];经济数学;2006年03期

5 陈盛业;王义克;;奇异期权与中国可转债定价[J];清华大学学报(自然科学版);2007年06期

6 周琳;可转换债券的定价及其影响因素的实证分析[J];同济大学学报(社会科学版);2003年02期

7 李庆;袁蜀;;关于可转换债券的定价分析[J];统计与决策;2005年24期

8 苗杰;师恪;;随机利率情形下的可转换债券的定价[J];统计与决策;2007年05期

9 杨立洪;蓝雁书;曹显兵;;在随机利率情形下可转换债券信用风险定价模型探讨[J];系统工程理论与实践;2007年09期

10 郑小迎,陈金贤;关于可转换债券定价模型的研究[J];预测;1999年03期